經濟U型復甦 債券躍市場首選 施羅德投信:靈活掌握各類債種的環球收息型債券產品,會是不錯的標的

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【孫彬訓/台北報導】

 施羅德投資集團發布最新經濟預測,下調2020年全球經濟預測,並

認為2021年底前無法恢復疫情衝擊前的水準,預估復甦曲線會更類似

於「U」型而非先前預測的「V」型。在長期低利環境,以及新冠疫情

對經濟環境構成衝擊、股息大減情況下,施羅德投信認為,債券市場

會持續成為投資人偏好的核心收益選擇,而靈活掌握各類債種的環球

收息型債券產品,會是不錯的選擇。

 最早面臨危機的大陸已出現反彈並在4月復工,現在其他國家也應

該正在經歷類似的過程,因此第三季的經濟將可能出現重大反彈。例

如,預計美國在第二季下降20%(季增率)之後,第三季將出現17%

的強勁成長。

 施羅德首席經濟學家魏凱斯(Keith Wade)表示,由低基期出現較

高的成長幅度並不困難。

 此外,與先前的預測相比,經濟反彈較弱,因此在接下來可能無法

收復上半年的所有失去的成長。

 另外要留意的是,考量了在擔心第二波感染的情況下解除管制的難

度,因此採用「U」型代替了先前預測中的「V」型來描繪經濟復甦的

曲線,因為經濟活動恢復正常的速度要比以前預估的慢。

 魏凱斯說,對企業而言,未來不確定性將對投資造成壓力,並且隨

著債務急劇增加,預計在企業將會在2021年之前會有一段時間去槓桿

化,這將對企業實體運作和擴大營收等面向產生壓力。因此,經濟恢

復到危機前的水準不是件易事。雖然醫療科技最終將會帶領全球走出

陰霾,但目前經濟活動的前景仍不明朗。

 總而言之,主要受到美國和大陸展望調降的影響,預計今年全球經

濟成長為-5.4%,低於先前預測的-2.9%。預估隨著家庭和企業支出

保持謹慎,復甦將是以漸進的形式出現。

 2021年由於財政和貨幣政策仍然維持寬鬆,全球經濟成長將提升到

5.3%。而在醫學方面,2021年中也會成功開發出疫苗。但是疫情帶

來創傷可能是永久性的,部分產業可能會受到新的法規和衛生規範的

影響,因此預計整體經濟將在2021年年底之前無法恢復到疫情前的水

準。

 在超低利率環境下,對追求收益的投資人,施羅德投信環球收息債

產品經理林良軍建議,不妨以高品質環球收息債產品來掌握息收。特

別是在疫情第二波來勢洶洶下,市場震盪難免,必須掌握所謂的「三

低」策略,方能因應。此「三低」即以不盲目跟隨群眾,採取低循環

產業、低次順位債、低證券化資產的三低配置。

 對應這「三低」,以施羅德(環)環球收息債券基金為例,即是布

局當前的投資機會在健康照護、主順位優先金融債、電信、公用事業

等領域,還有是通訊娛樂等在衰退陰霾下仍表現強勁的高防禦性產業

 此外,全球公債收益率持續低檔,該基金則偏好收益率更具吸引力

的高品質企業債;而之前被錯殺的高收益債,雖未全面看好,但特定

的產業以及公司價格充滿吸引力,藉由環球收息債產品的靈活策略,

則可以伺機布局。

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