Fed維持低利、美元偏弱、追逐收益需求回籠 柏瑞:高收債後市看旺

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【蔡淑芬】

 美國聯準會(Fed)雖然對經濟前景看法保守,但將維持基準利率

0%到0.25%不變至少到2022年,並開始擴大購買個別公司債,為全

球高收益債市提供強力支撐。柏瑞投信表示,隨著各國重啟經濟腳步

加快、國際油價最糟低谷應已過去,預期在低利率持續、美元走勢將

偏弱、且追逐收益需求回籠的帶動下,高收債下半年後市看旺。

 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁表示,雖然Fed預期美

國經濟可能明後兩年才會見到較大程度復甦,但明確消除市場對於負

利率預期,且在Fed購債注資不中斷擔保下,刺激大幅資金流入高收

債市,初級市場也相當熱絡,今年來截至6月3日新券發行量已達181

8億美元,較去年同期大增68%,緩解企業融資需求。

 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁指出,過去2個月,高

收債違約以能源業和零售業為主,使得違約率上升至5.4%,預期全

年違約率約6%,這將取決於接下來政府的紓困規模與有效性,但此

一水平仍低於金融海嘯高峰的近11%。

 高收債市6月來持續走升,即將收復年初失土,但如果從殖利率水

準來看,目前約6.7%,和10年均值相當,短期來看,評價面合理,

長期來看,仍具投資價值。柏瑞投信表示,接下來將持續觀察全球經

濟是否受疫情二次爆發衝擊,並須留意高收益債市仍有波動風險。

 柏瑞全球策略高收益債券基金投組配置以美國高收益公司債為主,

搭配新興市場高收益公司債及主權債。現階段考量目前相對利差,已

開發高收益公司債以BB等級債券為主;新興市場企業債以BB等級為主

,新興市場主權債則以較高收益性與利差收斂空間為2大選券原則。

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