補漲有譜 新興投資債先蹲後跳

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【孫彬訓/台北報導】

 全球央行聯手救市,帶動新興市場投資等級債自3月下旬來反彈逾

一成,但累計今年來仍下跌約4%。投信法人指出,新興投資級債過

去未曾有過連續兩年下跌情形,因此,若今年受到疫情影響而蹲低,

未來一年可望有不錯的表現,投資人不妨留意目前的逢低布局機會。

 根據統計,自2000年以來,新興投資級債各年度表現「漲勝於跌」

。其中,上漲年度共有16次,勝率達80%。除了勝率高,下跌年度只

有四次,分別發生在2008年金融海嘯、2013年歐債危機、2015年英國

脫歐與2018年中美貿易戰,都是因為重大事件影響所致,而且當年度

下跌後,隔年度都呈現反彈表現,漲幅超越前一年度的跌幅。

 歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出,新興投資級債

主要投資全球新興國家政府、機構或國營企業發行的主權債、類主權

債,與非投資評級的信用債相較,波動風險偏低。尤其,面對歐美各

國舉債紓困,金額占GDP比重都超過10%以上,新興國家普遍介於3~

5%之間,未來還債能力相對較強。

 再者,從評價面來看,新興投資級債目前的殖利率約4.9%,在歐

美等成熟國家大都已進入零負利率情形下,投資吸引力浮現。

 第一金投信認為,雖然新興投資級債自3月下旬來反彈逾一成,由

於本波利差收斂幅度相較美國投資級債來得溫和;而且相較過往水準

,利差還是明顯偏高,提供潛在的漲升空間。

 安本標準2026到期新興亞太債券基金經理人李艾倫表示,全球央行

再次攜手降息,為企業財務困境鋪上資金安全網,但此舉造成債券殖

利率不斷下探。若想追求收益,相較於成熟市場債券,新興亞債的利

差深具吸引力,此外新興亞債的平均信評在新興市場資產類別中的表

現也最佳,值得投資人納入資產配置的考量。

 NN(L)新興市場債券基金經理人胡璋健表示,金融海嘯期間經驗

,當美國聯準會(Fed)政策開始挹注美元流動性,新興美元主權債

的利差有望更明顯收斂,相較於3月最大利差幅度,目前新興美元主

權債僅收斂40%,對比美國高收益債收斂52%及美國投資級債收斂6

4%,利差收斂空間最大,補漲行情才正起步。

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