印度央行積極寬鬆 有利債市

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【陳欣文/台北報導】

 新冠肺炎疫情雖引發全球經濟成長趨緩的擔憂,投信法人表示,疫

情本質並非結構性經濟惡化,且印度整體人口結構偏年輕,解封後復

工可展現的生機活力暢旺,預期今年下半年GDP將逐季成長。此外,

近來印度央行運用傳統降息或非傳統政策工具加大市場流動性,有利

債市表現,建議投資人可以公債及高信評企業債為投資首選,以長期

布局方式持有。

 保德信印度機會債券基金經理人張世東表示,印度新增確診案例隨

檢測數上升而增長,目前確診病例約15萬人次。政府為避免疫情擴大

,宣布延長全國封鎖至5月底。這將反映疫情延長封城將使印度景氣

動能受到衝擊,4月製造業及服務業PMI分別墜至27.4、5.4,創下歷

年以來最低點。

 印度央行5月22日降息,張世東預期,在通膨受控下,印度接下來

仍有機會持續降息。除此之外,印度央行進行各項傳統、非傳統寬鬆

政策下,市場資金來到2017年4月高點,此有利於印度債市收益率下

滑,價格上漲。

 瀚亞印度政府基礎建設債基金經理人周曉蘭表示,印度政府自疫情

流行以來,利率調降115bps,旨在刺激經濟活動跟保持市場流動性,

預計接下來幾個月還有降息可能性。且由於政府和印度央行採取了各

種刺激措施,金融市場有所改善,看好印度公司債利差仍有很大的收

斂空間,建議投資人可以透過定期定額方式,分批佈局印度債券基金

 周曉蘭指出,短線由於風險意識升溫,資金較偏好印度政府公債,

今年來印度政府公債交出正報酬0.5%的表現,遠優於其他新興市場

債仍為負報酬表現。至於印度企業債部分,看好基礎建設相關企業有

機會受惠政府政策刺激,中長線獲利能力及企業體質較佳,可望在市

場回穩後領先其他產業走強。

 由於疫情未歇,這將使封城一再延長,也可能影響經濟復甦時間點

。目前市場預期第二季GDP成長為-5.1%,下半年景氣即回溫,投信

法人認為印度經濟復甦動能不可小覷,因疫情本質並非結構性經濟惡

化,且印度人口結構偏年輕,復工後可展現的生機活力將較暢旺。此

外,印債可望納入全球債券指數,但建議投資人以公債及高信評企業

債為投資首選,及早布局可享收益優勢。

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