新興債買點到 利差達近十年高點

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【孫彬訓/台北報導】

 全球央行及政府聯手救市,但目前新興市場美元主權債價格仍在過

去十年以來相對低點,利差仍高達578個基本點,是近十年來難得的

高點。隨著歐美各主要國家殖利率已趨近於零甚至進入負利率,新興

市場美元主權債擁有高殖利率、高利差、價格便宜等誘因,加上IMF

等國際組織大力金援新興市場國家,近期市場恐慌情緒已開始逐步消

散,可望持續吸引資金流入,後市看俏。

 NN(L)新興市場債券基金經理人胡璋健表示,新冠疫情是2020年

迎來的第一隻黑天鵝,所幸各國央行及政府積極推動寬鬆的貨幣及財

政政策,確保市場流動性充足,大幅降低系統性風險發生的機率。另

一方面,疫情影響,全球出口及旅遊需求下降,使原油價格大受打擊

,在近期疫情趨緩下,原油需求可望逐漸恢復,目前布蘭特原油小幅

反彈至超過每桶30美元。

 胡璋健表示,油價下跌一開始對部分身為石油輸出國的新興國家帶

來財政壓力,不過國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行(World Ba

nk)持續擴大援助力道,以幫助新興與低收入國家對抗疫情並穩定經

濟,可望支持新興國家經濟基本面並提升償債能力。此外,目前新興

市場CDS價格所反映的違約率為8%左右,即便在2008年金融海嘯發生

時,實際違約率也不到4%,部分國家主權債券價格已完全反映市場

對此的預期、甚至有超跌的情況,因此具備不錯的投資價值。

 野村投信指出,截至5月15日,新興市場美元主權債加權平均價格

約為96.67美元,過去十年中曾出現四次低點,當時價格介於96~10

1美元間的低檔,且在一年後皆有10~17%的漲幅,投資人若想把握

後續上漲動能,現在是進場好時機。

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