《金融股》國泰金2019年底每股隱含價值74.1元 年增4%

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國泰金(2882)今天召開法說會,公布2019年底隱含價值(EV)及精算評估價值(AV),因利率下滑整個EV及AV結構改變,但每股隱含價值仍有74.1元,年增4%,每股精算價值98.4元,年減4%。

 國泰金指出,反映市場利率持續下降,大幅下修有效契約投資報酬率,等價投資報酬率由4.44%調整至3.86%,貼現率由上年度10%調整為9.5%,調整後帳面淨值6210億元,年增60%,有效契約價值(不含資本成本)5500億元,年減24%,有效契約價值(含資本成本)為3140億元,年減39%,隱含價值9350億元,年增4%,金控每股隱含價值74.1元,精算價值1兆2420億元,年減8%,每股精算價值98.4元。

 國泰金第1季稅後淨利235億元,年增74%,每股盈餘1.77元。帳面淨值6696億元,每股淨值43.1元。

 其中,子公司國泰世華銀行首季稅後淨利76億元,放款餘額1兆5194億元,年減5%,存款餘額2兆3756億元,年增7%,逾放比0.15%,備抵呆帳覆蓋率1190%。海外獲利第1季因資本利得操作放在海外,海外獲利44億元,年增達23%,占全行稅前盈餘50.6%。財富管理手續費第1季收入31.82億元,年減2.2%,主要去年4月開始調降宣告利率,儲蓄型商品銷售衰退,銀行持續推動保障型投資型保單。

 國壽第1季稅後淨利152億元,第1季底總投資金額6兆3671億元,現金及約當現金占比2.4%,投報率0.5%;國內股票占比5.8%,投報率5.8%;國外股票占比6.2%,投報率8%;國內債券占比8.1%,投報率6.9%;國外債券占比58.9%,投報率5.9%;擔保放款占比2.7%,投報率5.4%;不動產占比8.2%,投報率2.6%。

 國壽首季負債成本3.92%,整體避險後投資收益率4.16%。因積極調整部位,實現資本利得,賣出部位也使得1、2月現金部位上升,影響經常性收益率,第1季避險前經常性資收益率3.11%,比去年同期3.34%下降,若市場無太大波動,預計下半年慢慢回升。

 在第1季股票下滑及債券未實現減少下,金融資產未實現損益餘額第1季底為負136億元,4月已大幅回升,至4月底未實現金額轉正,為830億元。

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