《觀光股》美食Q2營收估回溫 全年營運仍看守

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經營85度C的美食-KY(2723)2020年遭逢新冠肺炎衝擊中國大陸及美國2大市場營運,投顧法人雖預期在中國大陸回溫下,第二季營運可望較首季小幅回溫,但對全年營運仍保守看待,預期營收及獲利將分別下探近5年、近6年低點。

 不過,美食在3月19日下探56.2元新低後,股價緩步向上震盪墊高,今(19)日在買盤敲進下開高勁揚,一度大漲8.88%至103元,創近3月波段高點。盤中維持逾6.5%漲幅,領漲觀光類股。三大法人上周小幅賣超47張,昨(18)日反手買超20張。

 美食2020年合併營收47.01億元,季減18.27%、年減17.61%,創5年半低點。毛利率59.32%創同期次高,惟營益率3.24%亦創5年半低點。歸屬母公司稅後淨利0.65億元,季減59.53%、年減79.33%,每股盈餘(EPS)0.36元,雙創5年半以來低點。

 觀察美食首季三大市場營運,中國大陸營收25.49億元,季減25.19%、年減24.83%,營益率幾近損平。美國營收11.86億元,季減10.48%、年減7.85%,營益率近5%。台灣營收8.99億元,季減3.26%、年減4.03%,營益率11~12%。

 投顧法人指出,疫情對中國大陸首季營運影響最重、美國相對有限,台灣則大致持穩。展望本季,在美國受衝擊較大,但台灣維持穩定、中國大陸可望回溫下,預期營收可望季增5%、仍年減15%,營益率估回升至4%以上,稅後淨利估季增達75%、仍年減約47%。

 投顧法人表示,美食中國大陸門市在疫情爆發前,同店營收(SSSG)維持約1%成長,惟受疫情衝擊門市營運,首季及4月同店營收均年減10~15%,預期5月衰退可望收斂,上半年難逃衰退、下半年可望緩步增溫。預期全年營收年減近1成、營益率落於3~4%。

 美國方面,投顧法人預期受疫情升溫衝擊,本季營收將年減達20~25%,營益率將持續下滑,第三季衰退幅度可望收斂,帶動下半年營益率回升。預期全年營收將年減13%,營益率降至5~6%,低於去年的10~11%。

 而新冠肺炎疫情也影響美食在中國大陸及美國的展店計畫。中國大陸首季總店數596家、較去年底淨減6家,預期下半年可望恢復展店。美國則在疫情爆發前便決議放緩展店步伐,受疫情衝擊,預期最快要到下半年才會展店,不排除可能延遲至明年。

 整體而言,由於疫情衝擊美食在中國大陸及美國2大市場營運,投顧法人預期今年僅將分別淨增2家、4家店,預期下半年營運將逐季改善、第四季營收恢復年成長,但全年營收估年減近1成、探近5年低點,獲利則續探近6年低點,維持中立評等、目標價100元。

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