《把脈金融趨勢》疫情衝擊美國經濟 美政府債亂世新寵兒

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【國際新聞中心整理/】

 儘管美國多州逐步進行解封,不過,四月非農就業人口減少2,050

萬人、創史上最大減少規模,美國就業回到2011年年初水準,同期失

業率攀升至14.7%,疫情對於經濟數據的衝擊浮現。

 富蘭克林坦伯頓固定收益團隊認為,這也突顯為何我們必須安全地

加速重啟美國經濟。有些產業(如航空、餐廳)將因為消費者行為的

潛在改變或其他國家的經濟下滑而面臨更長時間的逆風,我們也必須

觀察慷慨的失業救濟補助帶來的潛在抑制效果,可能會放緩某些產業

的聘僱速度,但其他產業可能隨著禁令解除而出現快速復甦。

 即使停工時間相對短暫,仰賴政府援助的勞工也面臨非常嚴峻的財

務和個人壓力,若停工時間拉長將讓對他們帶來足以改變一生的重擊

。當經濟停擺的時間越長,發生經濟嚴重及持續性下滑的風險就越大

,這會對某些最脆弱的人群造成重大衝擊。包括金融業、媒體和科技

產業在內的多數白領階級仍然能夠在家工作並領取薪水。但多數的藍

領階級無法做到。

 富蘭克林坦伯頓固定收益團隊認為,所幸較讓人鼓舞的訊息是,在

四月新增的失業人口中,暫時性失業比重將近九成,占目前總失業人

口的78%,參考過去的經濟衰退經驗、尤其是1982年之後,暫時性失

業比重較高意謂未來就業復甦力道將更強更快,大部分新增的失業者

仍與雇主保持良好聯繫,也準備好回去工作,許多企業也準備好要重

新聘僱員工。

 如果各州能迅速採取行動重啟經濟,並採取針對性措施避免疫情復

發、保護最容易感染病毒的人,我們可能可以迅速將失業人口降至較

低水準。儘管如此,我們必須爭取時間,因為大規模失業人口維持的

時間越長,要恢復經濟重新運轉的難度就越高,所需付出的長期人力

與經濟成本也越大。

 我們認為聯準會和美國國會推出的大規模貨幣和財政計劃有望幫助

經濟解除封鎖,進而使美國經濟恢復生機。此次,美國的財政跟貨幣

政策回應相當迅速、強而有力且經過精心設計,包括聯準會無限量量

化寬鬆、透過新的機制確保信貸能在必要時流動,國會通過2.2兆美

元刺激政策給予失業補助、發放現金給家計單位及有需要的企業。

 鑑於新冠疫情爆發造成的市場衝擊,聯準會主動積極購買機構房地

產抵押債(MBS),以期最大程度的降低衝擊及維持市場的平穩運行

。從供需的角度來看,聯準會應該已經吸收了很大一部分的市場供應

,這對於機構MBS來說是一個正面消息,此外,低利環境延續,房貸

戶的審核標準已經較金融海嘯前來的嚴格許多,基本面仍具備投資優

勢,投資人不妨適度納入高信評的美國政府GNMA債,掌握收益降低波

動。(國際新聞中心整理)

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