《半導體》外資按讚矽力-KY 目標價上看1503元

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外資針對矽力-KY(6415)出具最新報告指出,看好在5G建設及大陸半導體自製率攀升下,矽力-KY將成為受益股,2020年營收也將持續成長20~30%,故亞系、美系外資分別將矽力-KY目標價調升到1503元、1500元。

矽力-KY第一季營收28.54億元,季減14.09%、年增38.88%,單季稅後純益7億元,每股稅後獲利7.67元,單季毛利率為49.79%,季減0.22個百分點、年增3.6個百分點。

亞系外資表示,矽力-KY儘管第一季度消費者需求疲軟,但自3月起已陸續回溫,並無取消訂單的問題,此外5G基礎設施,加上數據中心和因居家辦公強勁帶動的PC需求,故維持2020年營收將成長20~30%。值得注意的是,由於低價消費電子需求和5G智慧手機帶動PMIC(電源供應器管理IC)的市場復甦,矽力-KY也認為下半年營運動能可望優於上半年。

亞系外資表示,美中貿易緊張局勢加速了大陸半導體在地化,特別是對於PMIC,PMIC一直以來都由美國IDM,如德儀(TI)來主導,但現在我們看到矽力-KY在全球市場份額已經從2~3%增長到大於10%,且在華為供應鏈、5G基礎設施及電動汽車等高功率應用中含量增長,矽力-KY預計今年在大陸的收入營收將超過海外市場,惟今年汽車市場疲軟,預計明年才有機會回溫,將矽力-KY目標價從991元調升到1503元、目標維持買進,預估矽力-KY在2020年、2021年每股獲利成長6.2%、11.6%,分別為37.57元以及49.53元。

美系外資表示,矽力-KY第二季在5G基礎設施、數據中心和NB的穩健需求下將持續,預計矽力-KY下半年營收將持續增長,2020年全年有20~30%的增長,且隨著新冠肺炎疫情緩解,也將帶動大陸消費品市場反彈,屆時NB需求可能會下降,但矽力-KY也會有更好的產品組合,有利於利潤率表現,將矽力-KY目標價由1300元調升到1500元、維持買進評等。

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