《業績-半導體》同欣電Q1獲利年增1.36倍 創近5季高點

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同欣電(6271)受惠訂單需求暢旺、稼動率提升及產品組合轉佳,2020年首季歸屬稅後淨利2.72億元,季增10.42%、年增達1.36倍,每股盈餘(EPS)1.65元,雙創近5季高點,表現優於預期,投顧法人維持「買進」評等、目標價自130元調升至150元。

 由於近期市場傳出陸系客戶手機訂單上修,帶動相關供應鏈股價上漲,同欣電股價自4月23日起再度上攻,今(11)日開高後一度上漲1.11%至136.5元。惟因半個月來漲幅已逾28%,調節賣壓出籠致使股價翻黑,盤中小跌近1%。

 同欣電2020年首季合併營收19.53億元,季減6.37%、年增達20.92%,改寫同期新高。毛利率24.66%、營益率15.86%,分創近5季高點、近6年同期高點。稅後淨利2.72億元,季增10.42%、年增達1.36倍,每股盈餘(EPS)1.65元,雙創近5季高點。

 觀察同欣電首季四大業務營收,影像產品7.08億元,季減1.22%、年增達62.57%。陶瓷電路板5.63億元,季減8.07%、年減12.1%。混合積體電路模組4.6億元,季減18.23%、年減10.93%,高頻無線通訊(RF)模組1.79億元,季增達28.31%、年增達1.13倍。

 同欣電總經理呂紹萍法說時表示,首季除了陶瓷電路板需求仍弱外,影像產品、RF模組及混合積體電路模組需求均旺。投顧法人表示,同欣電受惠稼動率提升、產品組合轉佳,帶動毛利率明顯改善,配合營業費用率控制在相對低檔,使整體獲利表現優於預期。

 同欣電2020年4月自結合併營收5.9億元,月減13.22%、年減7.08%,降至近10月低點、亦為近3年同期低點。不過,累計1~4月合併營收25.44億元,年增13.01%,仍創近4年同期高點。

 投顧法人指出,同欣電4月營收下滑,主因菲律賓政府因應新冠肺炎疫情,實施封城與檢疫隔離政策,同欣電菲律賓廠被迫於3月26日到4月14日關廠。該廠主要生產陶瓷基板及混合積體電路模組的微機電(MEMS)壓力感測器,對公司營收貢獻達約25%。

 投顧法人表示,同欣電菲律賓廠已在4月中復工,公司4月營收仍略優於預期,認為5月營收可望順利回升。受停工影響,預估第二季營收將較首季持平或略降,毛利率及獲利亦將較首季略為下滑,但每股盈餘表現可望優於原先預期。

 因應CIS封測需求暢旺,同欣電積極擴充CIS產能,去年中已完成龍潭廠首階段無塵室擴充。投顧法人指出,首季底月產能已自去年底8萬片提升至10萬片,第三季擴增至16萬片目標不變,維持同欣電「買進」評等、目標價自130元調升至150元。

 此外,同欣電將透過換股併購車用CIS封測廠勝麗(6238),股份轉換基準日調整為6月19日,屆時勝麗將成為同欣電子公司並下櫃。同欣電也規畫現金減資24.3%,待6月5日股東常會通過、並呈奉主管機關申報生效。以此推算,將使同欣電股本膨脹幅度降至8.71%。

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