市場動盪 收益型資產成新寵兒

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【黃惠聆/台北報導】

 新冠肺炎疫情擴散的擔憂造成全球股市連日恐慌重挫,高收益債指

數也崩跌,3月至20日為止,美銀美林美國高收益指數的跌幅17.5%

,雖然向下承風險漸低,也有部分法人開始找買點,但富貴險中求,

作好資產配置較重要。

 柏瑞投信表示,美國聯準會(Fed)已經緊急降息因應,之後在全

球央行也陸續推出相關措施降低經濟衝擊的信心宣示下,可望逐漸緩

和投資人的情緒。

 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁表示,美國經濟持續受

惠於強勁的消費者支出而維持溫和穩健的基調,企業獲利穩定使違約

率不易大幅攀升,雖然因疫情擴散及油價震盪導致避險情緒升溫,但

因為高收益債的利差擴張,也浮現了投資機會,若疫情衝擊淡化後,

隨著風險情緒回溫,追逐收益的趨勢將為高收益債的需求面提供支撐

 富蘭克林坦伯頓固定收益團隊則表示,受到新冠疫情及油價重挫的

兩大打擊,過去幾天,美國高收益債券的利差已大幅擴大,達到了2

016年初的水平,未來仍有可能進一步擴大。

 如果未來油價持續下跌,長期來看勘探和生產(E&P)以及能源服

務業中的多數發行人可能面臨違約風險。

 考量短線美歐新冠疫情仍在升溫,全球央行降息潮再起的趨勢下,

適度納入高信評的美國政府債(GNMA),將有助於降低投資組合的整

體波動。

 法人表示,ICE高收益債數3月20日的一年利差甚至高達1,010點,

儘管利差相當嚇人,但價格也反映逾10%隱含違約率,再向下分批逢

低承接風險愈來愈小,若保守型投資人,建議布局多元債基金。

 邱奕仁也認為,因未來疫情發展實難預判,資產價格波動恐會加大

,而債息收入的累積才是較能掌握的報酬來源,目前最重要的功課就

是做好資產配置,在此低利環境和經濟前景不確定性較高的環境下,

以收益型的資產當作核心配置為宜。

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