中投風險平價投資組合持倉 已完成削減約50%目標

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【賴瑩綺/綜合報導】

 全球市場激烈震盪,消情人士指出,掌管總規模9,410億美元中國

主權基金的中投公司,3月10日開始削減其風險平價(Risk Parity)

投資組合持倉,近幾天已完成削減約50%的目標,以減少因疫情造成

的損失。

 中投公司於2011年模仿全球最大對沖基金橋水(Bridgewater)的

全天候(All Weather)風險平價基金成立風險配置自營組合(Risk

Allocation Portfolio),主要透過投資多種資產類別來獲取廣泛的

市場收益,進而最大限度的提高經風險調整後的收益。

 2018年開始,中投公司不斷加強包含對沖基金在內的直接投資及另

類投資,比重約45%,以避免曝險於市場的動盪,但2020年在疫情嚴

重影響下,股票、債券、外匯、石油等商品都激烈震盪,上述目標難

以實現。

 近期,連橋水的全天候基金也難逃損失,根據相關數據,橋水採用

風險平價策略的全天候基金跌約9%至14%,純阿爾法策略基金(Pu

re Alpha)跌約7%至21%。

 不過陷入困境的對沖基金不只橋水,第一財經報導,有海外對沖基

金母基金人士表示,近期整體低槓桿比的策略才較為安全,儘管美國

聯準會(FED)釋放了大量流動性,但由於波動率飆升,回購市場仍

然較為緊張,銀行、大型交易商融出資金的意願下降,這會加劇大型

基金被券商追繳保證金的壓力。

 該人士表示,若此時出現大量客戶贖回,壓力可能將進一步攀升。

因此各界認為,在當前的形勢下,需要各國央行、政府聯合協調,才

能有效降低市場恐慌。

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