富蘭克林:防禦配置 增持美政府債

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【陳愛珠】

 新冠肺炎疫情在美歐國家急遽擴散增溫,加以OPEC+原油價格戰引

爆國際油價重挫,加劇投資人對於經濟前景的擔憂,衝擊全球金融市

場下挫。富蘭克林證券投顧認為,面臨市場高度震盪環境,建議增持

美國政府債等防禦性配置以穩定投資組合,依照過去疫情影響經濟活

動經驗觀察,經濟動能趨緩、恐慌情緒衝擊金融市場偏向暫時性現象

,疫情過後經濟活動將隨之回升,但投資人確實仍需時間關注疫情發

展與判斷經濟與企業受影響程度,因此建議股票等風險性資產可採用

提高定期定額扣款金額或增加扣款次數的投資方式,安度市場震盪。

 富蘭克林證券投顧表示,定期定額投資本身除了有股市低檔持續扣

款、平均投資成本的效益,定期定額也有助加速已虧損單筆投資轉為

正報酬。以投資人在2007年10月底美股高點之際單筆進場投資五萬元

為例,之後歷經李曼兄弟破產與隨之而來的全球金融海嘯衝擊,這筆

投資在三年後的2010年10月底報酬率為-22.73%,然而若能在李曼兄

弟破產後的2008年9月底開始增加每月定期定額五千元投資,則此單

筆投資加上定期定額投資之平均報酬率於2009年12月已轉為正值,2

010年10月底之三年期報酬率達4.01%。

 富蘭克林坦伯頓股票團隊投資長史蒂芬.多佛表示,新冠肺炎疫情

衝擊無可避免將導致全球經濟與企業獲利在未來一至兩個季度陷入衰

退,但更重要的是衰退之後的復甦情勢如何,各國政府的刺激政策與

利率接近零的央行寬鬆貨幣政策更甚2008年時期規模,加以國際油價

處於偏低水準對全球整體經濟而言是有正面助益的,預期全球經濟有

機會在年底前復甦。此外,中國疫情似乎逐漸趨緩,將可作為其他國

家評估疫情發展的借鏡,看好亞洲等新興市場有機會率先復甦,主因

疫情比歐美先爆發並先獲得控制。

 富蘭克林證券投顧指出,對於股價表現而言,最常見的評價方式就

是將企業未來的獲利動能折現,雖然企業獲利動能可能在未來一兩個

季度急速下滑,但這並非是長期的結構性問題,隨疫情趨緩獲利動能

也將回升,預期這將有助於緩解股價的下檔風險,建議可選擇新興市

場型、美國股票型或科技產業型基金等具備成長前景的市場或產業,

持續定期定額長期投資。

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