統一:美股長線投資價值浮現 惟短期尚有三個利空測試,即美國確診人數急速攀升、4月中旬企業財報公布、債券市場流動性有待緩解

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【蔡淑芬】

 受到新冠肺炎疫情在歐美迅速擴散的衝擊,美股短短一個月自高點

以來跌幅已三成。統一全球新科技基金經理人郭智偉表示,道瓊指數

本益比從21倍跌至14倍,標普500指數本益比從22倍降至15倍,已是

歷史正常區間的低點,過去只有發生系統風險時才會異常低於15倍,

研判目前發生系統風險的機率仍低,美股長線投資價值浮現,惟短期

尚有三個利空測試,即:美國確診人數急速攀升、4月中旬企業財報

公布、債券市場流動性有待緩解。

 統一全球新科技基金評估全球疫情發展與對經濟的影響,在2月時

即完成持股調整,先降低持股水位,提高現金部位,減持消費電子股

及依賴全球消費的公司,因短線受疫情影響較大;增持雲端、網路平

台、5G基礎建設與伺服器,看好將受惠於財政刺激及雲端擴大投資。

由於基金較早調整部位,在這波股災受傷較輕,今年來跌幅僅個位數

,相對美股及全球股市三成的跌幅,相對抗跌。

 郭智偉指出,美股未來一個月仍充滿不確定性,有三個重要觀察點

,首先是美國近日加速放大檢測能量,使得每日新增病例數據快速增

加,全美確診人數已破萬,當數據急升至高峰時,可能引發恐慌再度

令金融市場震盪,在每日新增確診人數緩和下來後,第一個警報才算

解除。第二個觀察點是企業獲利下修程度,美股將於4月中發布財報

中對第二季業績與財測展望,如果比市場預期還差,難免再度引發一

波修正。

 第三個觀察點是債券市場的流動性問題,郭智偉表示,美國聯準會

3月連續二次降息至接近零利率,降幅達6碼,啟動7,000億美元的量

化寬鬆計畫之後,又重啟商業票據融資機制,一連串作法其實不是在

救股市,而是在救企業與債市流動性問題,在紓解金融市場因投資人

恐慌拋售各類資產變現所引發的流動性問題,尤其是美國十年期公債

是無風險的基準,也是流動性的重要指標,近期因市場混亂造成流動

性緊縮,若能持續緩解,有助緩和金融市場波動度與投資人恐慌。

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