長線布局契機 3大關注點

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【■記者葉文義/台北報導】

 若參考巴菲特的投資智慧,當恐懼情緒主導市場,也就是長線投資

人搜尋機遇的時機。富達國際亞太區首席投資長Paras Anand分享面

對當前投資環境下長線投資者可考慮的三個方向:留意亞洲投資機遇

、重新思考市場分類以及考慮主動投資策略。

 留意亞洲投資機遇

 Paras Anand表示,毋容置疑,包括新興亞洲在內的亞洲市場,在

未來十年將成為具吸引力的市場。目前亞洲在全球經濟產出的佔比,

仍遠高於亞洲市場在大部分全球股票指數及債券指數所佔的比重,未

來亞洲無論在全球經濟及全球投資市場的佔比有望出現顯著增幅,增

幅更有機會大於全球平均水平。正如經濟學家凱恩斯所言,金融市場

短線來看是部「投票機」,長線來看是部「秤重機」,可反映實際價

值。

 即使近日市場消息層出不窮,也有一些短期利多因素顯現。最顯然

易見的是低油價,亞洲區內的工業及消費者均可受惠於相對偏低的油

價,特別是在區內如中國般的石油進口國。

 其次,過去十年美元匯價持續走強,對不少亞洲經濟體資金流構成

壓力的局面,目前正在扭轉,而美國加推貨幣及財政政策刺激經濟或

加快此局面的轉變速度,有利亞洲市場。

 此外,隨著亞洲市場前景與中國的聯繫愈趨緊密,最近市場憂慮中

國經濟受疫情及貿易戰所影響,導致亞洲區整體估值下降, 或為長

線吸納優質資產的機會。

 重新思考市場分類

 Paras Anand指出,投資人在物色不同市場投資機遇的作法上也會

開始轉變。目前的傳統市場及行業分類,並不足以輔助投資人作出其

想要(或不太想要)的投資分類配置,尤其是在成熟市場。基於不少

在成熟市場上市的企業,其營運區域、收入來源或主要交易貨幣,與

其上市地點的關係並不大。

 另外,行業性質急劇轉變,使行業分類愈來愈困難。投資人在波動

市中尋找機遇,或會發現不少相對較具吸引力的機會均來自具持續成

長特性的主題,這些主題跨越了行業及市場,如新興市場、中國消費

、創新科技,及永續投資。

 考慮主動投資策略

 Paras Anand指出,長時間以來,被動投資策略發展日趨成熟,加

上非常規貨的幣政策,蓋過個別企業基本因素對市場的影響,令被動

投資策略需求激增。然而,基於三大因素,投資人或許是時候考慮以

主動投資策略取代被動投資策略,成為投資組合內的主要投資風格。

 首先,市況大幅波動,將影響如指數基金及ETF等被動策略產品緊

貼大盤的能力,意味此類產品的回報有機會落後大盤;其二,被動型

產品長期受市場追捧,令主動投資策略基金的管理費下跌,投資價值

提升;其三,不少資產價格最近出現價格錯置的情況,估值被低估,

令主動投資策略的回報後市看好。

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