《國際金融》石油商恐現倒債危機,美金融股雪上加霜

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先前數年利率走低壓縮銀行利潤,已讓金融股投資人坐立難安,如今美國金融股投資人又面臨新警訊,那就是油價崩跌恐引爆石油商倒債潮。

 投資人憂心長期利率走低會壓縮銀行放款收益,自今年2月底以來,銀行股價節節下挫。而今國際油價自沙烏地阿拉伯和俄羅斯大打價格戰以來已崩跌四成,增添貸款違約走升的隱憂,即便貸款違約率仍盤旋在歷史低點。

 根據信評機構穆迪(Moody's)本月10日的報告,過去一年全球油氣公司債券的倒債率僅3.5%,美國更低至3.1%。

 根據金融獨立研究機構Autonomous Research,雖說美國銀行對石油業直接曝險的比例僅占2%,但對鄰近地區與部門間接曝險的比重相當可觀。

 美國投行Piper Sandler分析師米薩普斯(Brad Milsaps)指出,如果你的投資標的名稱出現德州,或是投資組合中有能源類,勢必面對巨大賣壓。

 該分析師表示:「油價跌成這樣,鑽油業者無法產生足夠現金流,在支應債務後,資本支出不足以開採新的油田,恐怕他們只有宣告破產重新來過。」

 投資人對銀行獲利能力的疑慮,反映在信用違約交換(CDS)利差上。根據諮詢機構IHS Markit資料,3月19日,摩根大通與美國銀行的CDS利差擴大19個基點至近年來最高;摩根士丹利躍升22個基點至174個基點,為2013年夏天以來最高。

 美國投行B Riley FBR首席全球策略師葛蘭特(Mark Grant)指出,「完美風暴」襲向銀行業。他說,低利率對銀行的利潤率很不利,「美國公債與房貸擔保債券(MBS)無利可圖,連銀行自身的交易業務都賺不到錢。」(新聞來源:工商時報─記者吳慧珍/綜合外電報導)

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