錢進高收債 可逢低漸進式布局

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【呂清郎/台北報導】

 面對新冠肺炎擴散,全球金融市場謹慎以對,但觀察高收債指數,

近一周延續上漲表現,近一個月更有0.28~1.53%績效,表現相對平

穩,短期市場情緒及企業獲利下修,預料指數波動較大,但待疫情最

壞情況過去,隨即將迎來修復行情,高收債基金有利逢低漸進式布局

 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,年初以來亞洲新債發

行暢旺,尤其集中大陸高收益房地產債,主管機關核准發行債券原則

僅限借新還舊,房地產公司順利發債後,基本面大幅改善,大幅降低

還款疑慮。

 儘管疫情不確定性干擾市場,資產價格拉回後修正幅度已經逐漸滿

足,預期官方持續投放資金及政策鬆綁,目前評價合理,預期資金行

情有機會重回亞高收債。

 宏利投資管理首席經濟學家唐納德認為,新冠肺炎疫情最樂觀情況

將造成一至二季數據扭曲,但最壞情況將對全球經濟嚴重打擊,但不

論是哪一種情境,投資策略都應採取更具防禦性的布局。新興債仍有

基本利差空間與息收,及良好基本面支撐,其中高收債違約率維持低

檔,可關注受惠貿易移轉的亞洲。

 富蘭克林華美全球高收益債基金經理人張瑞明指出,疫情造成的市

場波動,凸顯提升資產配置抵抗力的重要性,無論短中長期布局,可

增持收益部位,高收益債受市場風險胃納吸力,且波動度低於股票,

資產配置可望發揮養息效果。但市場氣氛轉為風險趨避,應留意高收

益債市走勢變化。

 亞高收債操作上,鄭易芸建議,採中性偏多看待,評估信用風險與

高收益為操作目標,相較其他類別資產,亞高收益債資產能兼顧短存

續,高利差的優勢,也擇機參與新券發行獲取新券溢酬,以提高資本

利得。風控採大量分散配置,以降低單一發行人風險,並持有流動性

佳的債券。

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