《商品期貨趨勢專欄》OPEC+動向未明 原油期走疲

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【李娟萍/】

 美國煉油廠停工檢修,使得原油庫存進入季節性回升,不過,與五

年均值以及去年同期相較,目前庫存並不算高,且預期煉廠產能利用

率將在2月落底。

 不過,新冠肺炎疫情為傳統年節後的補充庫存添加變數,大陸是全

球最大原油進口國,及第二大原油消費國,若疫情未能儘快獲得控制

,需求恐遭嚴重衝擊,OPEC和俄羅斯為首的產油國表示,將出面平衡

油市,以因應任何需求上的變化,不過,非OPEC國家預期擴產搶市,

將使得油價上半年仍面臨較大壓力。

 觀察期交所的布蘭特原油期貨及黃金期貨,目前受到OPEC+內部減

產協議仍未達成共識,及肺炎整體疫情仍未出現明顯緩解現象,帶動

市場擔憂原油供需狀況將可能再度出現惡化,導致布蘭特原油期貨近

期走勢呈現疲弱。

 另外,黃金期貨方面,雖目前新冠肺炎持續擴大,死亡人數已超過

千人,整體死亡率遠超SARS,帶動市場避險情緒持續升溫,惟目前整

體來看,美國ISM製造業回升至50以上,美國非農就業人數增加22.5

萬人,整體新增人數優於市場預期,導致黃金期貨走勢呈現緩幅上揚

 後續觀察重點,一是肺炎病毒疫情何時到達峰值,二是OPEC+成員

國是否能徹底執行減產,達到甚至超過每日210萬桶的目標,三是美

國頁岩油商縮減資本支出,油井大幅減少下,產量是否會減緩,四是

美中貿易協議下,全球經濟能否復甦,提升整體原油需求,五是中東

地區地緣衝突,帶來的風險溢價效果。(富邦期貨提供,李娟萍整理

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