投信看首季 新興股市最有力 大陸需求回升,帶動亞太市場表現,台灣、韓國贏面大

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【陳欣文/台北報導】

 展望今年首季,投信法人表示,去年寬鬆的資金環境得以讓企業喘

息,不但讓資金再度轉向風險性資產,原本價格不斐的債券資產也持

續吸引資金流入,使得全球股債市的表現超乎市場預期,預期今年全

球景氣將呈現先強後穩的態勢,風險資產仍有表現空間,且以新興市

場最值得期待。

 摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)指出,大陸年度經濟

成長在2020年雖有可能降到6%左右,但主要還是受到去槓桿調結構

的影響,民間消費與服務業尚處於穩步成長。只要大陸經濟維穩,油

價也未因中東局勢失控而暴漲,亞洲相關資產在2020年就相對有機會

 加上亞洲國家的貨幣政策空間較歐美及日本更大,政府做多的遞延

效果較容易在下半年突顯。

 群益投信投資長李宏正表示,在中美貿易爭端暫告段落下,全球製

造業於去年第四季脫離谷底,特別是大陸在信用與政策刺激下,製造

業止穩回升跡象居於明顯,對於全球貿易量回升深具意義,另一方面

隨貿易議題的負面影響逐漸遞減,有助市場投資信心回暖,現階段市

場氣氛呈現中性偏多,風險性資產續航可期。

 李宏正指出,股市方面,新興市場較成熟市場偏多,主因在大陸需

求觸底回升下,新興市場止穩回升態勢漸趨明朗,區域來看,具貨幣

寬鬆與財政刺激雙利多之陸股,以及東北亞市場之台灣、韓國相對看

好。

 信用債市方面,隨著美元高檔回落,通膨預期尚不顯著,在風險偏

好較佳且利率偏低的環境下,對於具息收優勢之高收益債和新興市場

公司債維持偏多看法。

 摩根投信環球市場策略師林雅慧表示,面對這樣的環境,投資人最

常遇到的問題就是如何參與已升溫的股市,或如何在低利環境下調整

自己的債券配置。從估值來看,美股是全球最貴的成熟市場,新興市

場中的泰國與巴西估值也遠高於長期平均,對照2019年全球股市漲多

的環境,今年反而相對看好估值便宜、且受惠於景氣回溫的大陸及亞

太相關股市。

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