《匯率期貨趨勢專欄》Fed擴表 美元走勢偏弱

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【李娟萍整理/】

 去年8月1日,美國聯準會決議降息一碼,調降聯邦基金利率區間至

2.00%~2.25%,是十年以來首次調降基準利率,並自8月1日起停止

縮減資產負債表,聯準會不再縮減規模3.8兆美元的資產負債表,意

味會將債券資產到期後的本金,重新投入市場,這比原定9月底結束

縮表的時間,提前2個月。

 持有美國公債的到期本金將繼續投入市場,而每月的機構債券與抵

押擔保證券(MBS)多達200億美元的到期本金,將投入美國公債市場

,而超過200億美元的部分,則將投入機構MBS市場,資產負債表開始

擴張。

 從資金流的角度,在聯準會擴表的環境,直升機撒錢,大部份資金

流向銀行,為了要消化過多的流動性,銀行買進類似蘋果債,既沒有

太大的風險,又可以有穩定收益解決了銀行流動性過剩的問題,企業

透過發債取得的現金,支付包括員工薪資、股利、研發支出等海外企

業的獲利,留在海外不用匯回,避免被課高額的稅率,錢不回流,鈔

票又愈印愈多,這是屬於貶值的環境。也因此,美元接下的走勢會偏

弱。

 從技術面來看,美元在2019年9月做出了一個假突破的小頭部,接

著美元就開始走弱,一頭比一頭低、一底比一底低,而且在2019年1

2月跌破了從2018年10月開始的上升趨勢線,美元明顯走弱,現在反

彈至壓力區附近,可買進台灣期交所推出的歐元兌美元期貨。(群益

期貨提供,李娟萍整理)

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