世界政局紛擾 三大債市受寵

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【黃惠聆/台北報導】

 全球經濟雖維持溫和成長、企業獲利改善,但政治面仍有不確定性

,法人表示,預期波動較小的全球優質企業債以及殖利率較高的全球

高收益債以及新興市場債都是固定收益投資的首選三大標的。

 路博邁投信表示,債市最主要支撐來自於貨幣政策發生重大轉變,

中美貿易協商、英國脫歐僵局以及美伊之間糾葛等潛在風險也使得市

場充滿變數,讓優質企業債續受青睞。

 目前中美貿易協商取得進展及英國無協議脫歐的風險被推遲,緩解

市場擔憂。路博邁認為,2020年影響金融市場投資情緒的最大風險將

可能是政治及地緣政治風險,政治風險包括美國總統大選、川普彈劾

案以及地緣政治風險如中東局勢升溫等,不確定性將繼續影響市場投

資氣氛,預期在兼顧穩健收益及資產品質的考量下,資金勢必會持續

流入優質企業債市。

 除了優質企業債,普信固定收益部門投資組合專家Yukiko Hanai看

好全球高收益債市,主要是以聯準會為首的全球主要央行,同步維持

資金寬鬆,加上全球追求收益的需求仍極為龐大,特別是全球有接近

四分之一的債券為負利率,此外技術面與供給面也雙雙有利於高收益

債市,尤其是近年高收益債的發行多屬於再融資性質負債規模並未進

一步擴大,加上債務到期日,整體高收益債市仍相當健康。

 此外,Yukiko表示,受惠於利率仍偏低,自2017年以來高收債發行

與供給持續短缺,技術面出現絕佳的價格支撐力道。近十年來,高收

益債報酬與股票相去不遠,但波動較小且年度報酬率大多為正數。根

據統計,自1980年至2019年11月長達40年的期間,高收益債年度報酬

率只發生過六次負報酬,即使如此,隔年都轉正報酬。

 在全球負利率公債規模持續創新高時,國泰投顧認為,投資等級債

、新興市場債及高收益債等各擁題材且具有較高殖利率,都是負利率

時代最佳選擇。

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