《電子零件》美銀最吃驚,大砍國巨評等

瀏覽數

99+

國巨董事會日前決議通過辦理國內現金增資發行普通股,參與發行海外存託憑證(GDR),消息一出,外資圈討論度瞬間爆表,美銀證券對此舉最感吃驚,著眼稀釋股本18%、壓縮每股純益,一口氣把投資評等從「買進」,跳砍至「劣於大盤」,推測合理股價估值下探355元。

 國巨增資參與發行GDR消息公布後,牽動股價連兩個交易日下挫,外資圈熱烈討論後續影響,摩根士丹利證券看好產業基本面回溫、維持正向觀點,匯豐證券持續採中性態度,連未開啟投資評等的高盛證券、凱基投顧,均對本事件進行探討。

 大型外資機構最新則由美銀證券出手降評,股價下行壓力何時能解,有待觀察。

 美銀證券台灣區研究部主管鄭勝榮推測,國巨此次籌資最主要目的,大部分獲得的資金是用於併購基美(Kemet),回顧國巨經營階層先前曾表示,計畫透過過渡性貸款(bridge loan)或銀行聯貸,來籌措所需資金,最終卻是出奇不意做出發行GDR決定,因而令美銀相當訝異。

 持中性態度的匯豐證券則預料,國巨股價近期難逃震盪局面,畢竟被動元件產業供需為動態,加上併購基美、決議增資發行GDR等因素,都會帶來股價波動。匯豐證券對國巨推測合理股價僅有350元。

 此外,從基本面觀察,被動元件產業當前基本面不錯,國巨的MLCC、晶片電阻(R-chip)單位售價已經穩定,比起公司先前發表可能季減低個位數的預期要來得優。

 國巨相關產品單位售價表現優於預期,最主要的推力是來自大陸智慧機品牌積極推出5G機款,且國巨目前產能利用率偏低。

 美銀預期,國巨產品2019年第四季的庫存水位可望降至60天,低於先前預期的70天,更大幅低於2019年第三季的93天;不只如此,供應鏈在被動元件的經銷管道、代理商處,也見到單位售價上揚的跡象。(新聞來源:工商時報─記者簡威瑟/台北報導)

熱門搜尋關鍵字: