債券基金耀眼 變身吸鈔機 去年淨流入逾4,840億美元,投資級債、新興債等商品獲資金垂青

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【陳欣文/台北報導】

 2019年股債齊漲,但若以基金的資金動能來看,債券基金卻相對股

票基金更獲投資人青睞。統計2019年包含投資級債、市政債、MBS、

政府債在內的整體債券型基金,全年每周都獲得國際資金敲進,累計

2019年一整年吸金超過4,840億美元,反映市場持續追逐收益的趨勢

不變。

 其中又以投資級企業債資金動能最強勁,不僅連續吸金周數來到第

50周,全年累計淨流入逾3,326億美元。新興債券基金也頗受資金青

睞,全年吸金達414億美元;高收益債券2019年雖僅流入268億美元,

卻已創下近四年來最大單年度淨流入。

 摩根環球債券收益型產品經理陳若梅表示,全球主要央行2019年齊

力寬鬆,帶動整體債市表現亮眼,加上市場對於全球經濟增長動能有

所疑慮,且中美貿易忽戰忽和,推升避險需求上升,驅使資金流入債

券市場,也進一步推升債市走勢。

 面對持續震盪的金融市場,陳若梅認為,相較於美國公債價格再向

上空間不大,投資級企業債將是較好的投資選擇,除了提供高於公債

的到期收益率,還能受惠於獲利改善與信評上調的利差收斂效果,資

金動能可望持續穩定。

 回顧2000年以來迄今,高收益債總共有五個年度報酬率為負,該期

間投資等級債券報酬率均為正,顯示投資等級債券具避險功能。投資

組合納入投資等級債券,有助於提高下檔保護。

 凱基15年期以上BBB級美元公司債券ETF基金經理人郭修誠表示,在

企業盈餘方面,2019年美國投資等級公司盈餘成長僅約持平,但在中

美貿易戰和緩下,2020年可望逐季恢復成長。

 在信用評級方面,投資級公司債降評對升評的比率也處於歷史低點

位置,顯示整體企業信用體質仍佳,無大規模降評狀況。預期隨著全

球主要央行持續性寬鬆,將有利於投資等級公司債表現,加上企業獲

利及信評狀況良好,看好後市資本利得與收益雙收可期。

 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,2019年全球債市歷經

大幅的利差壓縮,亞洲投資等級債已經僅剩144BP的利差,而亞洲高

收益債仍有將近500點的利差空間,相較於投資等級債,高收益債20

20年有較大的收益空間。

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