《研究報告》人行降準助陣,中國高收債今年漲聲大

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大陸2019年12月製造業PMI維持50.2,優於預期,連二個月維持在穩定擴張區間,人行元旦宣布降準,估計釋放人民幣8千多億元長期資金,節奏和力度均符合預期,有利緩解小微、民營企業融資難融資貴問題,對市場利率整體下行利好,預計2020年陸債走勢更強,布局陸債基金績效可期。

 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,全面降準落地揭開貨幣政策新年序幕,從穩增長和降成本來看,貨幣政策都有進一步寬鬆必要,支持降息落地。2020年地方債可能會加量發行,估計1月就會有人民幣3、4千億元規模,且傳統繳稅大月和常規春節資金需求高峰,市場對流動性需求強烈,均需要人行提供充裕流動性支撐。

 群益中國高收益債券基金經理人李運婷認為,大陸經濟因貨幣政策偏鬆、財政政策托底、經濟結構持續調整,下行風險可望受控,地產債籌碼面收縮提供技術面支撐,較美歐高收債存在評價優勢,陸高收債表現不看淡。建議以境外陸資債為主,控制整體投資組合價格波動風險。

 台新亞澳高收益債券基金經理人尹晟龢分析,目前全球總經環境仍有利大陸高收債後市,最大利多莫過於人行再降準,且日前人行工作會議部署2020年重點工作,再度提出「保持穩健的貨幣政策靈活適度」,預期全年可能還有多次降準計畫,有助推升高收債漲升行情。

 此外,中美1月中下旬簽署第一階段貿易協議,激勵資金前進大陸市場意願,間接有利陸高收債買氣。鄭易芸強調,大陸內、外有利因素改善供需形勢,製造業重返擴張區間收尾,改善企業信心,元月鉅額專項債發行在即,基礎建設需求帶動開工需求,製造業景氣擴張強勁,有利中高收行情續看好。(新聞來源:工商時報─記者呂清郎/台北報導)

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