殖利率若站上2%,資金將回流 行庫備500億銀彈 伺機加碼美債

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【朱漢崙/台北報導】

 各大行庫擬在2020年第一季布局美債,據悉,合計兆豐、一銀、台

銀、合庫、華銀、彰銀、台企銀、土銀等八大行庫,至少就會超過等

值新台幣500億元以上的資金準備伺機加碼美債。

 大型行庫內部評估,由於聯準會停止降息,預估債券「負利率」的

情況會告一段落,且未來美債10年期公債的殖利率會是重要觀察轉折

點,若美債殖利率站上2%,很多資金會再從股市回到債券,股票投

資者也必須留心「股轉債」的變化,視為必須管控的股市投資風險。

 多家大型行庫認為,美債10年期殖利率接下來低於2%的可能性應

不高,最主要是最具指標性的10年期公債殖利率「是跟著CPI走」,

現在反應通膨表現的CPI都已經來到超過2%的水準,這也牽動10年期

美國政府公債殖利率應會站上2%,甚至更高的水準。

 行庫指出,2019年7、8月全球負利率債總規模大約17兆美元,至去

年底已降至11.7兆美元,其中關鍵在許多國家都停止降息,因此處於

「防守」地位的負利率債,相對就沒有再被增持的必要,預估全球負

利率債的總規模還會再降至10兆美元左右。

 且一旦美債站上2%,接下來先前因為債券殖利率太低而紛紛「棄

債轉股」的資金部位,很有可能反過頭來「股轉債」。

 多家大型行庫的財務投資部門,已準備伺機在2020年第一季,重新

回補更多包括美國政府公債、金融債券的部位,而若有投資金融債券

造成資本適足率減損的考慮,也有大型行庫主管表示,也會從金融債

券部位分散一些到評等BBB級以上的公司債投資。

 但是行庫也提醒,美債殖利率若重回2%,對股市的投資也會產生

影響,其中,壽險資金動向值得高度關注;也有行庫內部評估,市場

資金對於風險的預期心理,可以透過「黃金」價格走勢觀察。

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