通膨復燃、告別負利率與新科技影響 債市未來十年 專家點名3變數

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【林國賓/綜合外電報導】

 全球債市過去10年經歷史上最大的動盪與變化,《華爾街日報》特

別找來6名投資專家剖析未來10年債市的發展走向,專家普遍認為,

主導接下來債市走向的主要變因將是通膨復燃、告別負利率與新科技

帶來的影響。

 盧米斯賽勒斯(Loomis Sayles)完全配置投資團隊共同負責人暨

基金經理人史托克斯(Elaine Stokes)表示,各國採取共同貨幣政

策的情況將不復見,經濟面的觀察重點將在於貿易與匯率,至於負利

率刺激經濟成長已證明沒有多大效果,通膨則會復燃,只不過應該是

在五年之後。

 富蘭克林坦伯頓債券基金經理人哈森泰博(Michael Hasenstab)

指出,金融市場過去10年的主題是政府透過不斷印鈔票解決財經問題

,接下來10年焦點將會轉到大量印鈔帶來的負面影響,包括點燃通膨

。在此情況下,包括日本與瑞士等國的避險貨幣與債市將會是主要受

惠者。

 貝萊德固定收益全球投資長萊德(Rick Rieder)也表示,負利率

不僅刺激經濟的效果不大,甚至還衝擊退休年金、保險公司與金融體

系的收益與獲利。

 曾經被喻為「債券天王」的葛洛斯(Bill Gross)對此則認為,全

球負利率公債規模一度超過15兆美元,這是全球貨幣以及財政政策導

致的結果,政府不斷的發債,央行則不斷的買債,此一情況短期內還

不會改變,因為各國政府希望壓低殖利率,避免利率上漲衝擊經濟成

長。

 Nuveen資產管理公司全球固定收益共同主管米勒(John Miller)

指出,在負利率環境下,全球仍將維持尋求較高收益的投資趨勢,這

會迫使投資人湧向風險資產,進而壓縮風險溢價。

 先鋒集團投資長戴維斯(Greg Davis)認為,債市發展已從高成本

基金轉至低成本基金,尤其是ETF的崛起更是吸引更多投資人投入債

市,不論是政府公債、房貸抵押債券、新興市場還是高收益債券,這

都大幅刺激市場的交易量,同時增加流動性。

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