《電子零件》分食3M伺服器高速線大商機,凡甲獲利進補

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連接器廠—凡甲(3526)佈局可折彎高速線(F Cable)有成,成為3M以外極少數供應商,其中第二代F Cable已於去年第2季開始正式出貨,隨著伺服器產業可望於今年重回成長軌道,加上新能源車BMS(電池管理系統)除大陸比亞迪外,寧德時代的出貨量亦明顯成長,讓凡甲樂觀看待今年營運,預估今年第1季營運將優於去年同期,全年業績亦可望優於去年。

 凡甲早期以NB相關I/O連接器為主,不過NB產業每況愈下,凡甲轉向佈局車用及伺服器等非NB領域,其中車用產品主要為新能源車及油電混合車的BMS(電池管理系統)與特定採集器間連接器,之後產品逐步拓展至BMS連接的主控模組、從控模組、電池模組與高壓控制模組等,客戶則是以大陸比亞迪及寧德時代為主,隨著寧德時代市佔率提升,去年第3季寧德時代產品出貨明顯成長,目前已與比迪亞各佔凡甲車用產品的一半。

 在伺服器方面,凡甲產品以高功率連接器為主,看好高速線市場需求,凡甲鎖定全球僅3M獨家供應的可折彎高速線(F Cable),公司避開3M的專利,開發出新一代的F Cable,凡甲表示,F Cable傳輸速度已通過SAS與PCIE 4測試,且相較於競爭者產品,薄度與寬度皆更為輕薄,目前此產品已於去年第2季正式出貨,並配合不少客戶機種導入中,據了解,由於伺服器採用1U(即高度4.445cm),內部空間遭壓縮就必須採用可折彎高速線,且傳輸訊號又不能衰竭,在可供應廠商稀少下,讓市場高度看好凡甲的F Cable前景。

 受到伺服器及車用市場需求疲弱拖累,凡甲去年上半年營收呈現年減,不過高毛利產品佔比拉升,讓凡甲去年上半年合併毛利率站上40%,達41.36%,年增4.21個百分點,不過去年第3季在伺服器出貨放量及車用訂單回流下,單季合併5.75億元,創下單季新高,單季合併毛利率也站上46.85%,帶動單季每股盈餘達2.23元,累計去年前3季每股盈餘達4.14元;累計去年前11月合併營收為17.73億元,年成長0.25%。

 就產品來看,目前NB產品佔比已降至40%,伺服器及車用等非NB產品佔比已拉升到60%,由於NB產業只剩下剛性需求,而伺服器產業預估今年將重回成長軌道,市調機構預估,今年伺服器產業可望年成長約5%到6%,而Intel預計於2021年底推出全新平台,可望帶動2019年到2024年伺服器年複合成長率6.5%,凡甲樂觀預估,第二代高速線未來3到5年每年均可望有50%到倍數的成長,成為推升公司業績重要動能。

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