《半導體》強強結盟打世界盃,勝麗、同欣電齊嗨

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陶瓷基板廠同欣電(6271)宣布擬併購車用CMOS影像感測器(CIS)封測廠勝麗(6238),強強聯手組成世界級國家隊、成為全球CIS委外封測代工(OSAT)龍頭。同欣電及勝麗今(30)日同步跳空漲停,截至9點50分,勝麗仍鎖住漲停、同欣電亦維持逾7.5%漲幅。

 同欣電27日傍晚宣布將以股份轉換方式併購勝麗、納為旗下100%子公司,每1股勝麗換發1.244股同欣電普通股,推算約溢價14.5%。雙方將於明年2月14日召開股東臨時會提請表決通過,股份轉換基準日暫訂明年6月30日,完成後勝麗將下櫃。

 同欣電總經理呂紹萍指出,同欣電主要為智慧手機用CIS的晶圓測試及重組,主要客戶為中國大陸及歐洲,勝麗以車用CIS組裝及測試為主力,主要客戶為美國及日本,雙方主要客戶重疊度不高、合作互補性高,能提供一次購足服務、滿足客戶現有及未來所有需求。

 同欣電董事長陳泰銘表示,同欣電與勝麗都在尋找未來營運成長動能。在5G需求及自動駕駛發展趨勢下,手機及車用為CIS未來2大主成長動能,產業每年自然成長規模估達雙位數,雙方結合將可望掌握短、中、長期產業發展契機,成為最具成長潛力的公司。

 展望後市,呂紹萍預期,受惠第四季營運續揚挹注,同欣電今年營收可望與去年相當,由於斥資購置土地建置八德廠,資本支出將創新高。明年4大產品成長動能,預期依序為影像產品、混合積體電路模組、高頻通訊(RF)模組,陶瓷基板則可望持穩、有機會小增。

 投顧法人認為,勝麗在車用CIS委外封測的全球市占率超過6成,同欣電在手機通訊CIS的全球市占率則達1成,均為該領域的全球領頭羊業者。勝麗近年持續尋找合適地點建廠擴產,結盟同欣電可解決雙方產能問題、並整合向來虧損的晶圓重組業務。

 而同欣電透過併購勝麗,可加快車用CIS領域的拓展進度,使整合型半導體廠(IDM)客戶更能集中資源,並提高同欣電的市場定價能力。由於兩者專注領域差異甚大,結盟合併將產生良好的合作綜效,為明年CIS需求的強勁成長做好準備。

 由於車用CIS毛利率較高、超過35%,投顧法人預期在併購勝麗後,同欣電明年營收可望突破百億元關卡,CIS營收貢獻可望提升至36%。毛利率可望提前回升至25~30%的目標區間,雖然股本將膨脹43%,每股盈餘仍可望上看7~7.5元,創2014年以來近6年新高。

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