低波動環境 有利高收益債息收

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【呂清郎/台北報導】

 受避險需求降溫、美歐央行釋出暫緩降息循環訊息,美德債殖利率

攀升,主要債券指數表現平淡,尤其受美元反彈、英國大選將降低無

序脫歐風險影響,新興當地貨幣債與歐洲公債指數跌幅較為明顯,亞

洲高收益債指數近一個月因人行降息激勵反彈0.7%,漲幅表現居前

 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,因貿易戰與英國無序

脫歐風險降低、美歐央行挹注流動性且接近歲末,股債波動度回落至

相對低檔,有利高收益債收息。美歐高收益債信用利差略低於5年期

平均值,亞洲高收益債信用利差雖由10月初高點回落,但仍明顯高於

五年期平均值且處於相對高檔,後續資本利得空間較大。

 群益全民成長樂退組合基金經理人林宗慧認為,中美貿易氣氛和緩

,但仍難完全樂觀看待,加上其他不確定因素干擾,市場料波動難免

。所幸全球主要央行寬鬆政策,有助固定收益商品表現,其中亞洲國

家企業體質穩健、經濟成長動能無虞,且政經風險較低,在當前負利

率債券規模頻創新高下,料能持續吸引資金流入亞債,有利後續表現

 宏利投資管理亞洲定息產品部首席投資總監彭德信指出,亞洲經濟

體足夠的寬鬆貨幣政策,為本幣債創造有利環境,綜觀今年亞洲信用

利差表現普遍良好,且亞債與已開發債市間利差擴大,使得亞債更具

吸引力,尤其是高收益債。

 鄭易芸強調,根據EPFR統計至11月20日當周,在利差優勢下,資金

買超亞洲高收益債4,298萬美元,已連續11周買超。中美貿易風險略

有下降,全球寬鬆政策環境降低違約風險,加上主要央行寬鬆救市,

全球景氣已接近探底,2020年景氣將緩步回升,2020年許多央行寬鬆

仍會持續,提供債市最大驅動力,亞高收益債將是追求收益需求的熱

門資產。

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