全球資金仍寬鬆 高收債後市看好

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【孫彬訓/台北報導】

 近期公債與投資級債表現相對強勢,高收益債與新興市場債則略為

下跌,反映市場此刻略轉保守的情緒,投信法人指出,全球資金仍相

對寬鬆,高收債後市仍看好。

 日盛全球高收益債券基金經理人謝奕騰表示,已見到全球經濟觸底

回升跡象,已公布的美高收企業債第三季財報穩健,加上油價彈升等

激勵,皆有助全高收續航動能。

 安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,隨著全球央行

今年來多次降息以及價格的快速推升,高收益債以相對穩定及較佳的

債息特色,值得投資人於此時關注。

 挑選高收益債時,謝佳伶表示,仍需以一些條件篩選,如挑選短年

期(1至2年)、評等較高的債種(B、BB以上),並注意發債企業是

否位處低景氣循環、有內需支撐的產業,便可對於債券可能發生的利

率、違約風險及波動等有效降低。最後,因美國穩健的經濟基本面及

整體國力,美國企業所發之高收益債券,仍應為高收益債市中相對強

勢的資產。

 駿利亨德森分析,央行寬鬆措施持續牽動市場技術面。歐洲央行的

購債可能有利於歐洲高收益利差,但成長疲弱與政經局勢不明朗,加

上利率波動,將成為影響債券走勢的主要決定性因素,同時造成信用

利差從目前水準微幅擴大。而若是全球成長好轉、或是中美關係出現

明顯進展,或是央行祭出令市場驚喜的措施,則屆時將更為看好歐洲

高收益債。

 第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐指出,全球富裕國家債

券以ICE美銀美林歐洲美元債指數為代表,同樣聚焦在投資等級以上

債券,但與全球投資等級債最大差別在於,主要鎖定國外淨資產/國

內生產總額為正值的國家,再由下而上挑選該國公民營企業發行的類

主權債、公司債,因此債信品質更勝一籌。

 法人指出,目前新興國家高收益債券違約率仍繼續維持低檔,在此

環境下投資新興市場高收益債仍是有利選擇。宏利投信建議,投資持

債國家宜多分散,此外,可關注受惠於美國移轉貿易至其他亞洲、拉

美等地區。

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