《電子零件》看好收購KEMET效益,美系外資上調國巨目標價至420元

瀏覽數

99+

全球加速5G基站建置,全面引爆5G手機需求,讓MLCC庫存去化順利,加上國巨(2327)收購美國KEMET效益受到肯定,美系外資看好國巨收購效益,給予國巨「加碼」評等,目標價上調至420元。

 國巨日前宣布以每股27.2美元、總交易金額約為16.4億美元(約當於新台幣500億元)現金收購美國基美(KEMET)所有已發行流通在外的普通股股數,國巨董事長陳泰銘表示,KEMET長期專注在高端車用、5G及工規等產品,兩家公司無論是產品技術、應用、市場通路及客戶,甚至經營團隊都互補,併入KEMET可補足國巨在高端車用、5G及工規產品拼圖,國巨將可因此順利切入高端市場,提供國巨車用及各產品客戶完整的產品及服務,如同蛋糕最上層的奶油,讓國巨有機會嚐到「蛋糕上奶油」,預估合併後車用產品佔比將逾10%,成為國巨未來5到10年重要的成長動能。

 國巨預估,合併KEMET後,年合併營收將達30億美元(約台幣900億元),獲利將增加80%到90%,EBITDA約240億元,讓國巨穩居全球前三大被動元件廠。

 就產品來看,國巨合併KEMET後,除電容產品占國巨營收比重將逾50%,國巨集團在全球鉭質電容市占率可位居第一,晶片電組占比將從約30%降至約15%,無線通訊產品占比約17%,電磁及感測元件占比約8%,薄膜元件占比約7%。

 除收購KEMET效益可期,由於5G基站佈建速度比預期快,需求增溫讓國巨庫存去化順利,陳泰銘表示,經過3季降低產能利用率消化庫存,原本預估第4季安全庫存水位將降至70天,目前已降至70天以下,顯示市場需求比預期好一些,雖然中美貿易戰仍是產業干擾因素,但因5G基地台建置比預期快,5G手機應該會比想像來得早,值得拭目以待。

 美系外資在最新報告中指出,我們估計國巨收購KEMET將對國巨2020年和2021年的每股盈餘預測分別增加14%和42%,由於此交易具有累加性,因此我們給予國巨「加碼」評等,將目標價為420元,以準確地反映國巨這個收購案的公允價值。

熱門搜尋關鍵字: