人行官員籲 應借鑑寬鬆貨幣教訓

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【記者許昌平/綜合報導】

 外界分析大陸明年將加大逆週期調節力度,包括寬鬆的貨幣政策,

中國人民銀行研究局副局長張雪春表示,當前大陸是少數沒有零利率

、負利率、沒有量化寬鬆的國家,「中國的貨幣政策是有空間的,但

是流動性易放難收,政策空間不能被隨意揮霍。」

 「2019中國金融年度論壇暨金融街金融市場峰會」於11月29至30日

在北京舉行,論壇會期兩天,峰會主題為「全球經濟預測與金融市場

展望」 。張雪春出席並發表演講。

 張雪春重點闡述了了金融危機以後,發達國家片面依賴量化寬鬆的

貨幣政策及其對大陸當前經濟政策的啟示,她指出,量化寬鬆和負利

率政策的負面效應已經顯現,甚至加劇了已經存在的貧富差距問題。

 張雪春表示,全球金融危機之後主要發達國家在老齡化、全球化的

背景下面臨的最重要的問題,其實是如何提高勞動生產率,以及平衡

經濟增長和收入分配的問題。要解決這些問題,更重要的是依靠財政

政策和結構性改革,但是在民粹主義盛行的大背景下,很多國家的結

構性改革在政治上難以達成共識,推不出來,以至應對危機的臨時性

量化寬鬆的貨幣政策也遲遲無法退出。

 張雪春認為,面對複雜的經濟金融環境大陸應該吸取發達國家片面

依賴量化寬鬆貨幣政策的教訓,應該珍惜貨幣政策空間,暢通貨幣政

策傳遞機制。當前中國是少數沒有量化寬鬆,沒有零利率,沒有負利

率的國家,大陸的貨幣政策是有空間的,但是流動性易放難收,政策

空間不能被隨意揮霍。

 她進一步強調,大陸需要改變當前金融市場以銀行資金為主導的同

質化格局,加快建立多層次的股權市場和債券市場,尤其是適應高風

險投資者的股權和債券市場,同時監管部門也應該加大對中小銀行的

信息披露,讓市場能夠區分高質量中小銀行。中期看還需要深化利率

市場化改革,通過對風險的合理定價,讓資金配置到真正有效率的企

業。

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