《國際金融》美公債市場2019年大放異彩,料明年吸引力消退

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美國公債市場即將寫下2011年以來表現最優異的一年,但摩根大通(J.P. Morgan)認為,這樣的榮景不會年年上演,隨著明年經濟走強,公債吸引力將會消退,屆時10年期公債殖利率可望升破2%。

 受到經濟衰退的疑慮浮現、全球央行釋出更多寬鬆措施的帶動,吸引投資人今年擁抱公債,帶動美國公債行情火熱,與價格反向的殖利率則大幅走低。

 聯準會(Fed)2019年三度降息以及歐洲央行恢復購債計畫,已推升全球固定收益證券價格。截至11月26日止,今年美國公債市場報酬率8%,創2011年以來最高,後者當年報酬率為9.8%。

 摩根大通公債市場策略師認為,全球央行力阻經濟衰退來臨所作努力已經奏效,預料Fed於明年第二季會再降息,短期內利率不會上揚。

 摩根大通表示,儘管明年的公債吸引力稍減,但在低利率環境下,投資人在公債市場的損失有限。該投行看好10年期公債殖利率在2020年底前將升抵2.05%,高於目前的1.76%水準。

 策略師指出,多項因素支撐明年利率維持低檔。首先,Fed正在改變通膨策略,此政策將使利率按兵不動,即便經濟出現應該升息的訊號。再者,就算中美達成貿易協議,美國企業信心惡化的跡象仍然存在。自2015年以來,美國企業獲利就每況愈下,這意味除了關稅之外,導致美國經濟趨緩另有其他原因,使得央行不敢掉以輕心。

 策略師在明年的展望報告裡指出,「我們認為企業信心不會完全復原,預料2020年初成長將低於趨勢水平。」

 摩根大通並預料,明年美國2年期公債殖利率將升至1.6%,30年期公債殖利率升至2.5%。

 策略師認為,美國經濟走強將帶動10期公債殖利率走升,因投資人追求報酬率,轉向股票等風險更高的市場。(新聞來源:工商時報─陳怡均/綜合外電報導)

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