市場雜音猶存 多元平衡布局為上

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【呂清郎/台北報導】

 中美達成初步貿易協議已近,激勵美股屢創新高,壓抑避險情緒,

債券殖利率隨反彈,但美國政府債券基金仍繳出正報酬,11月小幅上

漲0.11%,新興債券基金受政局動盪、部分國家信評展望遭下調,及

匯市疲弱拖累下跌1.13%,基本面仍有雜音,布局側重多元平衡及高

評等標的。

 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽指出,美國失業率

在歷史新低,就業市場缺工及薪資增長,加上未來美國公債發行量增

加,將推升公債殖利率上揚,目前仍維持低存續期間策略,較看好抵

押貸款憑證(CLO)同樣具投資等級信評,且評價面較具吸引力的標

的,及高信評房地產抵押債,可受惠就業市場強健、低利率和薪資成

長環境。

 群益A級公司債ETF基金經理人張菁惠表示,主要央行紛紛寬鬆,市

況前景仍具不確定性,市場對品質佳、收益特性的資產需求不墜,續

吸引追求穩健投資的資金進駐投資級債,其中美國投資等級公司債不

僅具高評等和違約率低優勢,收益水準也較公債優異,過去面對市場

系統性風險事件,表現也相對抗跌,不失為掌握收益兼控管波動風險

標的。

 安本標準投信投資長彭炫通認為,低利環境下著重收益率,部份新

興市場債值得關注,因基本面持續改善,對全球經濟日趨重要,但規

模在全球占比仍偏低。新興市場多元化程度具龐大潛力,有利分散投

資效益及提供機會,如新興市場美元債及亞洲公司債,即極具吸引力

的報酬特質。

 富蘭克林坦伯頓全球高收益基金經理人葛倫.華勒強調,美國經濟

成長放慢腳步,但無衰退之虞,無論企業槓桿倍數、利息保障倍數或

債券違約率,美高收益債基本面仍強勁,就算經濟陷入衰退,因美高

收益債發行公司信用基本面強健,仍有餘裕應付市場波動。

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