市場雜音猶存 多元平衡布局為上

【呂清郎／台北報導】

　中美達成初步貿易協議已近，激勵美股屢創新高，壓抑避險情緒，

債券殖利率隨反彈，但美國政府債券基金仍繳出正報酬，11月小幅上

漲0.11％，新興債券基金受政局動盪、部分國家信評展望遭下調，及

匯市疲弱拖累下跌1.13％，基本面仍有雜音，布局側重多元平衡及高

評等標的。

　富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽指出，美國失業率

在歷史新低，就業市場缺工及薪資增長，加上未來美國公債發行量增

加，將推升公債殖利率上揚，目前仍維持低存續期間策略，較看好抵

押貸款憑證（CLO）同樣具投資等級信評，且評價面較具吸引力的標

的，及高信評房地產抵押債，可受惠就業市場強健、低利率和薪資成

長環境。

　群益A級公司債ETF基金經理人張菁惠表示，主要央行紛紛寬鬆，市

況前景仍具不確定性，市場對品質佳、收益特性的資產需求不墜，續

吸引追求穩健投資的資金進駐投資級債，其中美國投資等級公司債不

僅具高評等和違約率低優勢，收益水準也較公債優異，過去面對市場

系統性風險事件，表現也相對抗跌，不失為掌握收益兼控管波動風險

標的。

　安本標準投信投資長彭炫通認為，低利環境下著重收益率，部份新

興市場債值得關注，因基本面持續改善，對全球經濟日趨重要，但規

模在全球占比仍偏低。新興市場多元化程度具龐大潛力，有利分散投

資效益及提供機會，如新興市場美元債及亞洲公司債，即極具吸引力

的報酬特質。

　富蘭克林坦伯頓全球高收益基金經理人葛倫．華勒強調，美國經濟

成長放慢腳步，但無衰退之虞，無論企業槓桿倍數、利息保障倍數或

債券違約率，美高收益債基本面仍強勁，就算經濟陷入衰退，因美高

收益債發行公司信用基本面強健，仍有餘裕應付市場波動。