法人:明年亞債報酬恐下修

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【黃惠聆/台北報導】

 各投資機構近期陸續發布2020年投資展望,法人認為,因為2020年

經濟成長減緩,即使將資金配置在波動較小的固定收益產品,債券報

酬率恐下修情況,即使亞債也不例外。

 富蘭克林亞洲債券基金經理人麥可.哈森泰博表示,儘管亞洲資產

受中美貿易衝突之影響較為直接,所幸美國聯準會已轉向降息,而亞

洲的印度、印尼、泰國、南韓、馬來西亞相繼降息,締造公債的資本

利得空間,現階段看好有相對高債息的印尼和印度公債機會,其中印

度政府過去多項經濟改革政策效益可望陸續發酵,而印尼嚴謹的財政

政策亦受國際資金所贊同。泰國經常帳盈餘傲視其他新興國家,匯價

於海外局勢震盪時較具防禦性。

 野村亞太複合高收益債基金經理人范鈺琦也表示,對於短期亞債走

勢,各國央行貨幣政策仍偏鴿派,有助亞洲高收益債價格走高,不論

跨市場或相較歷史平均而言,目前亞洲高收益債評價便宜,且殖利率

偏高,投資前景看好。

 投資策略上,持續看好大陸房地產債券,因為大陸政府縮減信託借

款額度等整體融資管道後,房地產商紛紛以降價促銷等策略積極增加

銷售額與金流,在今年大陸國房價持續回穩的情況下,預估企業營收

也將持續成長。

 貝萊德亞洲信貸主管賽思(NeerajSeth)表示,外部環境應繼續成

為投資人的焦點,將主導亞洲和其他地區的企業及政策。因2020年前

景未明的環境將難使風險資產出現類似2019年的表現,預期2020年將

呈現經濟成長減緩、報酬也較低。

 賽思說,亞洲債券殖利率現在仍比其他市場出色,但隨著評價已大

致回到常態水準,預期亞洲信用債2020年報酬率仍將達到中位數,展

望未來數季,投資組合的防禦力和信用債品質應是投資時的首要考慮

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