高息當道 特別股基金紅不讓 市場不確定性干擾不斷，具評等、息收優勢資產表現吸金

【陳欣文／台北報導】

　全球市場前波因貿易戰崩跌時，特別股商品表現相對持穩，隨美股

持續走高震盪，投資風險意識同步走高之際，投信法人建議投資人可

多留意具有息收概念的特別股商品，尤其費用率較低的特別股ETF。

　富邦美國特別股ETF經理人簡伯容表示，特別股具備股債雙重優勢

，既像股票，享有股價成長特性，除了擁有優先於普通股的受償順序

特質外，亦像債券擁有相對穩定的特質，因此在個股面臨利空時，相

對一般股票而言，具備波動較小、且相對抗跌的特質。

　特別股表現與美國公債殖利率普遍呈反向相關，尤其今年以來美國

10年期公債殖利率一路下滑，最低曾來到1.5％以下，而標普美國特

別股指數則一路走高，未來在市場風險因子發酵下，進而可望將大幅

資金轉流入債市，造成債券價格走高而公債殖利率走跌，此將更進一

步有利特別股價格攀升。

　加上Fed表示不會升息之態度，使債券型商品利率風險大幅消弭，

下檔空間有限，持有特別股之投資，除可享受特別股具有債性的穩健

，且拉長五年走勢，標普美國特別股總報酬更勝美國及全球高收債表

現，是不可多得的好標的。

　群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，今年來在市場不確定

性干擾不斷、全球主要央行貨幣政策立場轉趨寬鬆、公債利率保持低

位下，評等較高之固定收益型資產表現較佳，而當中息收水準較高的

資產更相對獲得市場青睞，也因此具評等、息收優勢之特別股表現吸

金。

　後市來看，在寬鬆低利環境下，市場對於高息資產需求不墜，相較

於高收益公司債，特別股利差更具收窄空間，加上金融業為特別股主

要發行機構，產業基本面無虞，因此在多重利多支持下使得特別股表

現有望延續。

　此外，法人表示，近期美股持續高檔震盪，增加投資人在操作上的

難度，美國特別股由於波動相對穩定，且以被動式管理的ETF參與特

別股投資，總費用率遠低於主動型基金，皆有利於長期投資。

　相較於主動型基金，特別股ETF持股檔數較多，集中度低，在遇到

市場風險時，較能分散風險。此外，交易成本低、不收取二代健保補

充保費、且適用最低稅負制等優點亦為其一大特色；而投資人最在意

的流動性，由於特別股ETF可在次級市場買賣，流動性較主動型基金

佳，更為一大優勢。