破淨股一籮筐 專家:底部近了

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【記者吳泓勳/綜合報導】

 大陸A股近期「破淨」(P/B值小於1且為正值)個股不斷增加,截

至22日多達381檔,在A股占比超過10%。從行業來看,銀行是破淨股

重點區,已有超過20家銀行跌破淨資產,引來11月北上資金大幅加倉

破淨銀行股。但是否「破淨股」就值得投資,市場人士也提醒「有金

子也有垃圾」,不能與投資安全性或高回報劃上等號。

 千波資產研究中心介紹,從歷史經驗來看,兩市破淨股占比超過1

0%,往往是重要底部特徵。例如2005、2008年都曾在市場破淨率達到

13%,之後,市場反彈迎來一波春季行情。

 例如A股已有超過20家銀行跌破淨資產,在「便宜就是硬道理」之

下,11月以來北上資金大幅加倉破淨銀行股,如工行、北京銀行、建

行等被買入逾億元人民幣。

 但這是否表示牛市將近?濱利投資基金經理梁濱認為,破淨個股增

加說明市場比較低迷,但目前破淨股主要集中在鋼鐵、煤炭、紡織、

銀行等傳統板塊,和核心資產新興經濟個股上漲形成鮮明對比,開放

外資持續買入消費、醫療、TMT新興領域板塊,不能簡單按過去經驗

推論出牛市週期。

 據《新京報》引述私募排排網基金經理夏風光也說,不是所有公司

破淨就具備價值,裡面「有金子也有垃圾」,破淨並非衡量投資價值

的唯一標準,包含價值評估、資產盈利能力等都很重要,所以PB必須

與ROE、ROA等獲利指標結合使用。

 馬里亞納基金合夥人勞紹海認為破淨股值得參與,但前提是要清楚

背後原因是市場估值還是公司業務問題所導致。他認為整體破淨值股

票中,只有銀行股和部分地產可投。

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