《通信網路》越南廠上軌道+新品到,正文明年營收拚雙位數成長

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正文(4906)高價被動元件雖於今年第二季去化,但下半年持續針對越南廠進行優化,預計歐洲新客戶的整合型產品在2020年第二季放量出貨,正文今股價開高,一度大漲2.5%,股價高站上25元,法人也看好,正文帶動2020年營收雙位數成長。

正文第三季營收45.47億元,季減加17.2%、年增加2.87%,單季每股獲利0.25元,正文第三季營收相較第二季明顯下滑,主要原因美中貿易戰因素,美系客戶第三季要求將產能轉移至越南廠生產,當地零組件尚供應不足導致出貨減少,該調整過渡階段預計在今年告一段落,2020年第一季產線優化的效應將開始發揮。

正文累計前三季營收144.29億元,營業毛利13.59億元,毛利率9.42%,合併稅後盈餘2.83億元,累計每股獲利為0.8元。

正文今年第二季在高價被動元件庫存完全去化,加上越南新廠良率逐步改善後,毛利率已經回升10.6%,為近8季以來新高,另外,因WiFi 6新產品出貨也預計將帶動毛利較高的Connected Home產品線比重提高,預期正文下半年整體毛利率將回升到10%以上,帶動全年獲利轉正。

展望2020年,正文主要成長動能包括歐洲新客戶的整合型產品已經在本季開始小量出貨,預估明年第二季進入放量;WiFi 6新產品出貨比重將增加;5G CPE已經完成研發並在測試中,有機會在明年上半年放量;Sub-6GHz的small cell將在1H20研發完成,明年下半年到2021年開始出貨,法人樂觀預期,正文2020全年營收將有雙位數的成長。

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