《化工股》台肥10月賣地進補,單季獲利看漲

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台肥(1722)受Al Jubail轉投資收益減少拖累,第3季EPS 0.48元,低於法人預估。展望第4季,法人認為,Al Jubail稼動率將回升,帶動轉投資收益小幅季增,10月處分與愛山林合建的南港R13-1住宅案土地,貢獻營收7億元、稅前淨利6億元,約當每股0.63元,法人樂觀預估,Q4單季EPS上看0.82元。

市場預期2018~2020年尿素供給成長落後需求成長、仍處上升趨勢,不過,2020年尿素價格恐將自US$313/mt下修至US$271/mt。而台肥轉投資Al Jubail轉投資收益貢獻將會減少,主因是考量大陸加速建設LNG進口設施及天然氣管線,加上北美天然氣供過於求加劇,造成大陸煤進料及天然氣進料的尿素業者生產成本下滑,並進一步拖累全球尿素價格在上升循環的上漲幅度。

台肥前3季營收95.41億元,營業毛利19.67億元,毛利率20.62%,營業淨利11.04億元,營益率11.58%,稅前盈餘18.57億元,本期淨利15.45億元,合併稅後盈餘15.45億元,年減率6.01%,EPS 1.58元。

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