《短評》短評 天佑綠債

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【時報】

 來自丹麥的風電大廠沃旭,上周正式在台灣發行總額120億元綠色

優先債券,所得資金將用於沃旭在台灣的離岸風電計畫。這個號稱台

灣首次由外國企業在台灣發行的台幣計價綠色債券,讓人憂慮。

 這檔綠債是一種無擔保債券,也就是說,無特定的資產作為擔保品

,靠的是公司的信用、指涉的標的物之風險與前景等因素而發行。相

較於有擔保的債券,無擔保債券風險較高,要求的利率較高。不過,

這檔綠債的利率實在也不算高:7年債固定利率0.92%,15年債固定利

率1.5%。

 其實,這些所謂的綠債、綠色金融(貸款給綠能業者),最讓人擔

心的是風險問題。台灣的銀行過去較少從事專案型融資,對綠能更是

陌生,對如何評估進而控制、降低綠能融資的風險尚處於學習曲線上

 加上這些綠能貸款,幾無例外是採取所謂的「無追索權融資」的方

式,也就是說,貸款無任何抵押擔保品,借款人還款的依據就是計畫

帶來的收益;萬一計畫出問題、預期中的收益落空或大幅減少,銀行

的風險立刻出現,吞下呆帳的機率極高。

 此外,台灣的綠能融資還必須面對所謂的「政治風險」─蔡政府給

開發商全球最高、且長達20年的保證收購電價,一直受到外界批評與

質疑,坦白說,因為「太好而難成真」,一旦政權更替,收購價降低

的機率高,廠商的獲利與還款能力都受影響,相關金融機構也會面臨

風險。

 這就是為何在蔡政府大力吹捧、金管會持續放寬規定並鼓勵有加的

情況下,連公營金融機構都保守以對,盡量避免承攬的原因。蔡政府

的能源政策已讓國人「用肺發電」,未來必然要吞下電價上漲的苦果

,希望金管會有點專業,別亂逼金融機構搞綠債、綠色金融,以免未

來迎來一場「綠色金融風暴」。

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