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《電機股》併購Winbro效益2020年顯現,百德獲利大步揚

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百德(4563)今年10月底完成資金募集,正式併購Winbro集團,11月開始認列營收及獲利,展望2020年,百德指出,併購Winbro對公司營收、獲利是正向發展,2020年獲利可期。而法人估計,百德在併入Winbro後,Winbro明年對百德每股貢獻度上看3.5元。

 百德今年年中董事會決議取得Winbro集團100%股權,Winbro集團為百德前十大客戶,百德主要替其代工航太相關工具機。百德表示,航太產業門檻高,百德機台可望透過Winbro切入國際引擎大廠供應鏈,也藉百德技術及機台整合上下游產品,另外,過去百德銷售為減少風險,很多透過代理商,但利潤相對較少,透過這次交易案結合,可降低成本外,未來雙方合作可做直接銷售,提升利潤。

 百德從2016年到2018年營收分別為18.95億元、19.61億元、20.19億元,今年前3季為10.87億元,Winbro的財報顯示,該公司營收分別為14.51億元、13.88億元、15.56億元,今年前3季與百德相同,也是10.87億元,但整體來看,Winbro營收低於百德,但其毛利率2016到2018年為29%、28%、27.8%,今年上半年更達到29.6%,相較百德毛利率大多在23%上下,明顯優於百德表現,也使得今年上半年Winbro獲利7000萬元,百德上半年只賺300萬元。而正式併購後,百德11月營收開始認列Winbro,11月及12月獲利也將認列在第4季財報中,預估貢獻百德每股獲利0.8~0.9元,但因併購使得費用增加,將抵銷Winbro今年帶來的收益。

 百德目前在手訂單約5億元,平均一個月1億元,能見度明年第1季底,相較於過去一個月1.8億元高峰下降不少,但仍優於目前同業,在貿易戰趨緩下,預估明年第2季景氣能夠落底。

 而Winbro加入後,明年百德營運將大步回升,估計Winbro今年營收可達15億台幣以上,獲利可達1.5億台幣,該公司每年營收都以1成以上幅度成長,稅後淨利率11~15%成長,明年有機會達到1.7億元獲利,而百德股本也因為辦理現增,增加到約4.9億元,法人推估來2020年自於Winbro則可貢獻EPS達到3.5元,百德營運成長可期。

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