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《半導體》Q3財報靚、PCIe+eDP扮長線動能,譜瑞-KY登600關

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譜瑞-KY(4966)第三季財報亮眼,第四季受到貿易戰導致客戶已經提前拉貨所致,單季營收恐小幅衰退,惟長線在5G帶動PCIe業務,加上高畫質電競、影音串流等快速發展,也有利促進eDP在中小尺寸面板的滲透,都將成為譜瑞-KY長線營運主軸,譜瑞-KY今開高走高,盤中大漲近5.5%,站上600元大關,股價最高為601元。

譜瑞-KY第三季因為匯率走勢理想,使得營收表現優於市場預期,單季合併營收季增加11.85%,單季淨利季增24.7%、年增34.9%、達6.82億元,每股稅後盈餘為8.86元。

譜瑞-KY去年全年每股獲利25.76元,目前累計前三季每股獲利已經達23.58元,故譜瑞-KY今年整體獲利若無意外,應該可以超越去年。

譜瑞-KY考量部分客戶因應貿易戰已於第三季提前拉貨,預計第四季營收將小幅季減,譜瑞-KY預估第四季合併營收季減少4.39%~13.3%,合併毛利率為41%~44%。

譜瑞-KY深耕高毛利高速介面業務的轉型策略能夠持續發酵,譜瑞-KY第三季毛利率42.9%,為財報預估40~43%區間的上緣,反映產品組合轉強,譜瑞-KY也進一步上修第四季毛利率展望至41~44%,並有信心未來毛利率能展現支撐力道。

展望後市,譜瑞-KY的PCIe業務將受惠於5G時代的數據流量激增,加上對應的高速訊號傳輸介面需求,將有助於貢獻譜瑞-KY營運動能,目前譜瑞-KY已攜手英特爾展開PCIe 5.0晶片的合作開發,譜瑞-KY不僅坐享伺服器OEM往PCIe 4.0介面升級的需求,還能在2021年推出PCIe 5.0介面的新一代伺服器產品時享有初始溢價,此外,高畫質電競及影音串流需求高漲,也有利促進eDP在中小尺寸面板的滲透,法人樂觀預估,譜瑞-KY在2019-2021年營收將複合增長15.4%,並認為業務聚焦高階應用的策略將反映於均價上揚,將帶動毛利率持續擴張。

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