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全球貨幣寬鬆政策 亞債受惠

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【黃惠聆/台北報導】

 全球寬鬆的貨幣政策對亞洲市場基本面有利,由於新興亞債殖利率

相對高,使得新興亞債今年來有表現,法人持續看好新興亞債後市,

尤其看好大陸債。

 富達國際多重資產基金經理人George Efstathopoulos表示,預計

全球寬鬆的貨幣政策將對亞洲市場基本面有利,至於大陸的經濟刺激

措施在刺激亞洲經濟所發揮效應則較小。主要是大陸刺激經濟措施較

為謹慎且衡量相當多的因素,大陸所提出的政策偏向「穩定市場」,

而不是「刺激經濟成長」,且所採取的任何針對性的財政和貨幣寬鬆

政策,都將專注於改善國內經濟,所以,較無法拉抬鄰近亞洲國家的

市場經濟。

 針對看好大陸高收益債的原因,Efstathopoulos進一步指出,主要

是大陸政府債券既能在經濟活動放緩時提供防禦,同時能受惠於日益

增加的境外需求,且大陸高收益債券較不受中美貿易戰的影響。

 台新亞澳高收益債券基金經理人尹晟龢表示,未來ECB、Fed分別啟

動購債計畫,對新興亞洲貨幣與債券將有一定的支撐,亞洲高收益債

企業整體信用狀況微幅改善,皆有利亞洲高收益債券的表現。

 就區域分析,大陸地產開發商未來未來12~18個月可看到穩健的營

收成長,反應前兩年強勁的合約銷售成長,更重要的是,地產開發商

未來12~18個月可預期營收成長將超過債務成長,信用品質可望逐漸

改善,尤其低評級開發商利息保障倍數提升,強化債券品質,建議可

逢低布局大陸高收益債券。

 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,受貿易情勢轉為樂觀

,全球央行齊寬鬆降息,資金回流亞高收,JPM中高收指數年初至今

上漲13%,10月以來,房地產上市公司陸續公布9月銷售業績,綜合

前九個月在樓市嚴調控及長效機制逐步建立的背景下,房地產市場更

趨理性,規模房企業績增長平穩,有助房產債表現。