《半導體》聯發科5G SoC戰力十足,外資喊買、上看449

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美系外資針對聯發科出具最新研究報告指出,聯發科(2454)透過細分5G SoC市場,在2020年將在5G智慧型手機市場中大展身手,給予加碼評等、目標價449元。

聯發科即將在下周舉辦法人說明會,美系外資指出,聯發科4G智慧手機晶片組市占率可望持續保持穩定成長,且也拿下了三星訂單,此外,穿戴設備、IoT(物聯網)的營收貢獻也繼續成長,惟有鑑於季節性調整,預計聯發科第四季營收將下降5%~7%,但優於歷史季節性水平,且毛利率持穩,聯發科將在2020年第一季出貨首款5G SoC(系統單晶片),也預計2020下半年毛利率有機會到42%。

市場一直在擔心5G智慧手機的銷售和價格壓力,美系外資對聯發科在5G的布局相當有信心,外資認為,聯發科的首款5G SoC MT6885鎖定高階市場,聯發科也為了滿足各個市場需求,預計在明年緊接推出第二款5G SoC,名稱為MT6873,預計明年出貨,時程有機會比原先預期的更早,將會在價格區間帶位於人民幣2000~2500元的手機的關鍵啟動器;至於對手高通,美系外資認為,高通在產品布局上,目前看來將不會在5G SoC上細分市場,聯發科於此將具有優勢,故給予聯發科加碼評等、目標價449元。

美系外資也表示,針對MT6885和MT6873的晶片進行成本分析,估計5G SoC毛利率可以達到50%。

美國與華為角力戰尚未終了,美系外資表示,此將削弱華為智慧型手機在海外市場的銷售,大部分預估認為隨著華為海外市場的縮減,恐將影響華為手機供應鏈,其中包括台積電(2330),但聯發科可能會受益,原因是生產5G SoC,台積電的7奈米製程相當搶手,故華為有可能在2020年將MT6873晶片用於其中端5G手機,而不是使用自己的麒麟晶片,來降低成本結構,因此,外資認為,華為可能將其7奈米容量配額轉讓給聯發科以購買MT6873晶片,以支持手機的出貨量,預計聯發科5G SoC在2020年的出貨量為3500~4000萬套,但如果能夠獲得更多的台積電7奈米晶圓,則預計出貨量還有1500~2000萬的成長空間。

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