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瀚亞投信:美投資級債 低波動穩收益

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【蔡淑芬】

 美國經濟數據不佳,全球股市跟著走弱,資金轉往債券市場尋求避

險。瀚亞投資表示,目前金融環境波動大,且又有美國經濟成長放緩

、英國可能硬脫歐,與中美貿易談判後續觀望等變數存在,建議想做

長期布局的投資人,可以將美投資等級債納入資產配置,可望在低波

動創造較穩健的收益機會。

 根據Lipper統計,過去五年各類型資產波動度中,以美元投資等級

債券波動度3.79%最小,不僅低於政府債券的5.34%、美國高收益債

的5.54%、新興市場美元債的6.54%。股票類型資產如世界股票指數

、S & P500指數以及新興市場指數等,波動度皆高於10%以上。

 瀚亞投資認為,自金融海嘯以來,股票及債券市場已經走了約10年

的多頭,雖然目前尚未看到立即衰退的現象,不過從經濟數據開始出

現分歧、經濟成長放緩等數據看來,也已經接近多頭尾聲。而多頭的

尾聲往往市場走勢會更加震盪,波動度較低的資產將能做到較好的下

檔風險支撐。

 此外,根據Bloomberg統計,美國在過去20年中共計出現五次的降

息循環,而在每次降息循環期間進場,累積正報酬機率為百分之百。

且在降息開始後持有美元投資等級債滿3個月平均報酬率可達3.28%

、持有滿1年平均報酬率為6.69%,若超過2年則可達雙位數報酬,在

降息循環期間為美元投資等級債進場時機點。

 時序進入第四季,雖然進入傳統股票旺季,觀察到近期股市卻容易

受到全球經濟數據放緩、中美貿易戰談判、英國脫歐等變數影響,資

產波動度大。瀚亞投資建議,擔憂市場變數大的投資人,不妨透過布

局優質公司債的美元投資等級債基金,來因應未來波動加劇的環境。