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《研究報告》高息、高評等,金融次順位債報酬亮眼

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時序進入第四季,國際經貿情勢不確定性延續,且美國經濟數據不佳,9月ISM製造業PMI指數滑落至47.8,創2009年以來最低,統計近20年來,當ISM製造業PMI破50,固定收益資產表現多優於股市,其中金融次順位債因兼具高息和高評等優勢,報酬表現亮眼,成為市場偏震盪下的穩健投資優選。

 群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,統計過去20年來美ISM製造業PMI低於50,金融次順位債在後三個月平均報酬2.7%,與高收債相去不遠,且明顯勝過投資級債及全球股市,正報酬機率更居四類資產之冠。期間拉長至後六個月及一年,平均報酬率達6.6%及14.7%,且勝率都在八成之上,表現相當亮眼,適度配置有助降低資產受市場震盪衝擊。

 宏利美國銀行機會基金經理人鄧盛銘指出,美國經濟數據表現雖不佳,但今年GDP仍為增長,面對聯準會(Fed)降息預期,銀行淨利差面臨一定壓力,應留意存款成本增長趨勢。10年期公債殖利率低檔,銀行抵押貸款透過購房及再融資活動推動,使今年貸款成長會保持紮實水準,及穩定的信用成本、正向的營運槓桿及股票回購,整體銀行展望仍樂觀。

 安本標準投資管理首席經濟師暨經濟研究智庫主管傑瑞米.羅森傑瑞米認為,全球主要央行均採寬鬆政策,有利經濟和盈利增長穩定,並為政府債收益率和風險資產提供支撐,但是諸多不確定性仍未除,應該降低投資組合風險等級,採取謹慎投資策略,以駕馭波動環境。

 金融次順位債多由大品牌金融機構發行,信評多為投資等級,並具高息優勢。徐建華強調,以美國大都會保險次順位金融債為例,在標普信評為BBB,到期殖利率5.8%,擁有評級和收益雙優勢,不失為穩健收益投資標的。(新聞來源:工商時報─呂清郎/台北報導)