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布局新興市場 鎖定內需、出口雙優勢

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【■記者梁世煌/台北報導】

 大陸國務院副總理劉鶴預計本周四(10日)將與美國展開第13輪高

級別經貿談判,面對美中雙方貿易議題重回談判軌道,再加上美歐以

及中國等新興國家央行貨幣政策轉趨寬鬆,法人指出,此一發展將讓

新興國家財政政策更有施展空間,有助於緩解總體經濟與金融市場的

下檔風險,包括持有亞股在內的新興市場基金值得關注,建議配置則

應側重內需龐大的消費股及出口競爭優勢族群,才能抵禦總體環境不

確定性的企業布局。

 富蘭克林證券投顧認為,儘管美國九月ISM製造業指數下滑至2009

年6月以來最低水準、連兩個月處於景氣擴張點50之下,反應全球經

濟放緩與貿易不確定性可能帶來的負面影響,重燃投資人對全球經濟

前景擔憂。

 中印兩國政策發力

 然而,中國官方以及財新製造業指數雙雙回升並優於預期,巴西製

造業指數更來到七個月高點,支撐九月摩根大通全球製造業指數仍小

幅回升,由八月的49.5上揚至49.7,顯示新興市場大有可為。

 富蘭克林證券投顧指出,未來布局新興市場的兩大策略,應從內需

及出口兩大方向思考。分析師指出,由於新興市場具備較佳經濟成長

動能,在政策護航下不乏投資機會,尤其面臨未來全球數位轉型浪潮

,現階段擁有高階技術的新興市場企業將有更多的參與空間。建議投

資人選擇亞洲成長股票型、亞洲小型企業股票型或者涵蓋範圍更廣的

新興國家股票型基金,配置方向建議應側重本地內需消費相關類股、

以及於全球出口市場具備高度競爭優勢難以取代者,可望抵禦總體環

境不確定性的企業布局。

 在投資標的方面,富蘭克林證券投顧則是建議持續關注中國、印度

及巴西等三大新興市場國家。分析指出,中國與印度的官方政策目前

正持續發力,中國在啟動一連串寬鬆政策後,相關經濟數據已經開始

回溫,加上外資持續流入中國;印度更是接連降息,企業獲利及經濟

成長動能也開始提升。

 巴西推稅改有利市場

 尤其,中國外管局9月宣佈取消QFII與RQFII投資額度限制,揭示中

國資本市場對外開放再向前邁進一步,包含MSCI、富時羅素與標普道

瓊三大國際指數均逐步將A股納入指數成分股,考量主動被動資金在

內,預估三大指數納A年底前將吸引約3000億人民幣資金流入中國A股

市場,且中國經濟體與企業營運規模相對全球比例,其資本市場外資

資金配置比重明顯偏低,預期仍有龐大吸引國際資金流入空間。

 至於巴西除了降息及退休金改革,亦持續進行一系列社會經濟改革

,後續稅改法案與國營企業民營化等重要改革若有正面進展,預期有

利於該國經濟發展與市場情緒。