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《化工股》興農短期農藥事業未見動能,江蘇南通新廠待核發許可證

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興農(1712)短期農藥事業調整產品結構,加上第3季巴西幣貶值,營運動能受影響,法人預估,今年度EPS可望落在1.7元附近,興農江蘇南通新廠以及微生物農藥發展進度將成為未來營運成長重點所在。

興農首季農藥事業因歐洲拉貨轉強成長,原先預期今年度農業部門營收小幅成長,不過,前8月農業事業營收年減6%,主因南美地區過去透過經銷商銷售利潤不佳,上半年巴西地區虧損約5000萬元,公司今年進行產品結構調整。展望下半年,進入南半球需求旺季,第3季巴西幣貶值,不利獲利,若第4季匯率穩定,巴西地區有機會轉盈。

至於在大陸地區,興農上海廠獲利穩定產品以製劑為主;江蘇南通新廠受3月底江蘇大爆炸,政府對化工業標準轉嚴公司正等待許可證核發,以產值來看,料與上海廠相當規模約14億元水準。

台灣農委會在2017年宣示2027年農藥減半,未來農藥需求將從化學農藥轉向微生物農藥。興農目前微生物農藥占部門營收約3%,占台灣地區5-6%,長期希望提升至1成水準。微生物農藥因售價高,近年未見大幅成長,目前台灣約有6000~7000家農藥行,多數規模小,興農競爭優勢為國內龍頭,微生物農藥市占率達50%,擁有600位植物醫生,有機會成為未來微生物農藥趨勢潛在受惠者。