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《汽車股》Q4步旺季,耿鼎今年EPS拚1元

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美國景氣維持高檔,北美整體AM市場每年維持2~3%成長,但受到美中貿易影響,客戶訂單能見度縮短,耿鼎(1524)今年前8月營收略降,第4季進入旺季拉貨,營收及獲利將見提升,法人估計今年全年EPS近1元。2020年在開模數增加,若美國景氣維持高檔,預期明年獲利也將維持近三年來每年1元上下表現。

 耿鼎為AM鈑金供應商,主要以北美地區為主,自2015年提列完反托拉斯法訴訟就和解金後,2016年業外不再受到影響,已經連續三年獲利。今年上半年受貿易戰影響,原料及半成品庫存管理困難度提升,營收11.6億元,年減3.6%,但今年台幣兌美元匯率有利於出口,毛利率年增0.5個百分點,來到20.7%,稅後淨利0.81億元,每股盈餘0.45元。

 第3季雖然傳統淡季,但北美AM市場今年表現穩定,第3季營收反而有機會優於前兩季,也使得淡旺季越來越不明顯,第4季進入過去傳統旺季,單月營收將保持在2億元之上,較第3季個位數成長。北美AM市場每年一向穩健成長2~3%,2020年以過去的經驗,預期耿鼎表現與今年差異不會太大,每股盈餘約1元上下表現。

 耿鼎67%營收來自於北美,不過,公司也積極佈局大陸市場,至2018年底,大陸汽車保有量已超過2億台,但零組件認證制度尚未全面普及,白牌零組件充斥,大陸官方推出政策規範,AM廠商也開始透過與保險公司結盟開始布局,耿鼎已取得大陸超過200件鈑金件認證,法人預期2021年後可逐步產生效應。